缺乏实质性利好 沪钢高位承压

　　近期，在基本面逐渐改善的支撑下，沪钢强势上攻。预计短期内沪钢仍有反弹空间，但是长期来看，由于宏观面实质性利好缺失，沪钢高位压力正在集聚。

　　“微刺激”讲话短多长空

　　近期决策层政策释放的预期，短期内对工业品市场情绪有一定的稳定作用。长期来看，首先，决策层此次“微刺激”政策更多的是讲话性质，而非实质性的推出政策来稳定经济;其次，经历了前两年类似的情况后，加之眼前的经济背景与以往有所不同，市场已基本适应了经济弱平衡的增长现状;再次，此前两年推出政策的时间节点均在年中或下半年，而今年则在一季度末开始安抚市场，该时间节点若推出实质性刺激政策，势必会对今年后期政策实施产生较多阻力。因此，短期政策稳定信号释放后，由于缺乏实质性的刺激举措，后期沪钢市场难有走高表现。

　　短期去库存加速托底钢市

　　我的钢铁网统计数据显示，截至4月4日当周，五大钢材品种社会总库存为1881.01万吨，相对前一周下滑59.64万吨;主要是螺纹钢及线材库存明显走低，两者相对前一周下滑42.30万吨。年后利空消化殆尽，在天气转暖以及基建、保障房、棚户区改造加速的背景下，建材市场开工率在消费旺季逐渐走高，随着市场预期小幅回暖，建材终端需求量逐渐增加。短期需求改善的情况或延续，疲软的钢市有望获得低位支撑。

　　但是长周期来看，整个钢材社会及钢厂库存依然处于高位，消耗过程较为缓慢。另外，近期钢市反弹势必令中小钢厂在资金链困境下加速增产，进而导致粗钢产量大幅增加。中长期终端需求无明显改善，加上粗钢产量仍处高位，后市沪钢上方压力重重。

　　关注3450元/吨上方压力位

　　随着黑色金属系列品种超跌及基本面旺季效应显现，RB1410合约在3200元/吨关口支撑测试有效后，逐渐振荡走高，技术面短周期开始形成多头趋势，整体上仓量保持平稳态势，做空资金压盘意愿短期趋弱。技术上看，沪钢短期仍存一定的反弹空间，若站稳3450元/吨上方密集区压力位，后市或继续走高。

　　综上所述，短期消费旺季令基本面有所改善，加上近期决策层密集释放稳定增长预期，对沪钢反弹产生一定的推动作用。然而，长周期来看，基本面的供需矛盾及宏观面的弱势氛围很难出现大幅改观，整体上钢市上方依旧压力较大。操作上，短期RB1410合约在站稳3300元/吨后可多单持有，关注近期3450远/吨上方密集成交区压力位能否突破，若站稳可继续试多，后市看高至3550元/吨。

　　(作者单位：华安期货)