10亿购贵州拜特51%股权 康恩贝称将持续并购药企

　　4月7日晚间，停牌4个多月的康恩贝（600572，收盘价14.54元）公告称，拟斥资9.945亿收购贵州拜特制药有限公司 （以下简称贵州拜特）51%股权。昨日（4月8日）下午，在杭州西湖景区内的三台山路25号花家山庄，由康恩贝董事长胡季强领头，公司常务副总裁、董秘、财务总监高管悉数出场，对这起并购进行了阐释。

　　“这是康恩贝历史上金额最大的并购，也是今年以来国内制药行业金额较大的药企并购重组案”，胡季强表示，这意味着公司的收购模式从原来的从集团与上市公司的内部收购、强弱收购到实现强强收购的转变，接下来，公司将继续寻找并购机会。

　　收购对象核心产品成长迅猛

　　公告显示，贵州拜特的核心产品为丹参川芎嗪注射液，是心脑血管中成药医院终端第六大品种，贡献了贵州拜特95%以上的营业收入。从具体功效看，每支含丹参素2mg和盐酸川芎嗪100mg，主要用于冠心病、心绞痛、心肌梗死、缺血性中风、血栓闭塞性脉管炎等心脑血管疾病治疗，具有抗血小板凝集、扩张冠状动脉、降低血液粘度、加速红细胞流速、改善微循环、抗心肌缺血和心肌梗死的作用。

　　胡季强称，收购贵州拜特完成后，康恩贝将拥有5亿元以上处方药大品种，形成5亿（丹参川芎嗪）、3亿（前列康、肠炎宁、天保宁、金奥康、阿乐欣）、1亿（牛黄上清胶囊、麝香通心滴丸、珍视明、汉防己甲素、乙酰半胱胺酸）的主要产品梯队，同时将丰富公司心脑血管产品线，弥补公司缺乏大品种的现状，进一步提升公司的整体实力和市场竞争优势，特别是在心脑血管领域的优势。

　　据信达证券援引南方所数据显示，丹参川芎嗪注射液2007年～2012年医院终端市场复合增长率达到104%，是心脑血管中成药前十大品种中增速最快的品种。据公告资料，贵州拜特近年来盈利持续较快增长，2013年经审计的营业收入为4.66亿元、净利润2.06亿元。

　　不过，在会议现场上，有投资者认为贵州拜特的产品过于单一。对此，胡季强解释称，收购贵州拜特是康恩贝阶段性发展的需要，有利于提升公司的整体实力和市场竞争优势，特别是在心脑血管领域，同时除产品外，更为重要的贵州拜特的营销管理体系。

　　数据显示，贵州拜特的销售团队现有50余人，已经建立了全国性的市场销售网络，实行深度管理的处方药招商代理网络体系，与代理商建立了良好的分工合作机制。胡季强称，这将有利于完善公司在深度管理方面的不足。

　　补充营运资金择机再并购

　　值得注意的是，除上述并购重组外，康恩贝还公告称，拟以12元/股的价格，非公开发行股票数量不超过1.75亿股，募集资金不超过21亿元。公司称，拟通过本次非公开发行股票募集资金补充营运资金，以满足各业务领域发展所带来的资金需求，尤其强调“择机通过兼并收购等方式进行行业整合”。

　　信达证券对此发布的研报认为，非公开发行募集资金用于补充公司营运资金，有利于优化公司的资本结构、增强抵御财务风险的能力、提高偿债能力。同时，提高了公司的资金实力，为公司能够抓住并购机会，积极参与行业整合打下坚实的基础，。

　　近年来，康恩贝不断实现医药企业的合并。2012年8月，康恩贝宣布以现金2亿元受让内蒙古伊泰煤炭股份有限公司持有的内蒙古伊泰药业有限责任公司88%的股权，而该次收购的是伊泰药业在心血管领域独家拥有的保密品种麝香通心滴。

　　胡季强表示，斥资近10亿元收购贵州拜特51%股权，意味着公司的收购模式从原来的从集团与上市公司的内部收购、强弱收购到实现强强收购的转变。接下来，公司将继续寻找并购机会，但立足于植物药领域，坚持以并购具备营销网络和市场优势的战略性品种的药企、并购研发技术团队与掌控药材资源为重点的策略，通过内生增长和外延扩展实现公司进一步完善和加强企业战略布局和发展能力需要。