400亿 创业板单月解禁市值创纪录

　　400.47亿元，创业板上市公司解禁市值4月份将登上历史新高峰。根据万得资讯统计，以昨日收盘价计算，4月份，创业板设立后单月解禁市值将首次超过400亿元，为目前创业板流通市值的4.22%。这为近期创业板指数下行提供了另一注脚。

　　高估值遇上大解禁

　　记者根据有关资料统计，4月份解禁比例有高有低。解禁后流通股占比增幅超过50%的个股有：上海新阳、聚光科技、开尔新材、天泽信息、森远股份、舒泰神、聚龙股份等。解禁后流通股占比增幅低于20%的股票有：长盈精密、爱尔眼科、亿纬锂能、长信科技、合康变频等。

　　南京证券分析师季永峰认为，按照常理，解禁后流通比例增幅大的个股被原始股东套现的可能性较大，反之则较小。但实际上可能也不完全是这样，解禁和套现不是一回事。如果上市公司大股东或其他持股高管看好公司前景，虽然解禁可以流通了，但套现的愿望不高。那些不看好公司前景或者迫切需要资金的大股东或重要高管，才比较可能趁高套现。而创业板经过一年多上涨，已经达到了历史高位，这种情况很可能出现。

　　华谊兄弟是一个显著的例子。去年5月9日，发行前股东限售股解禁，使得该股流通率从原先的57%增加到65%。包括马云等知名投资者的限售股解禁，王大军、王中军、马云等原始股东纷纷减持手里的股份。但他们的操作并不算高明，股价没有像他们预计的那样即刻掉头下跌。马云在去年6月初减持的308万股，后来证明至少错过了一倍的收益。

　　限售股解禁后，股价通常会面对减持压力。3月31日长荣股份2700万股限售股解禁，在大宗交易平台，当日就有中国银河证券烟台证券营业部某席位卖出163万股，买方为中信建投证券宁波曙光路营业部的某席位，成交额5090.49万元。而后者在4月1日立即转手将这163万股转让给某个机构专用席位，成交额相同。

　　国民技术3月26日解禁5900多万股，3月31日、4月1日分别有400.80万股和44.80万股通过大宗交易平台出售。

　　产业资本和机构

　　都有套现动力

　　季永峰认为，机构投资者一定会注意到4月份的解禁高峰，并提前采取撤退行动，因此今年2月以来的创业板调整就有了合乎逻辑的解释。去年4、5月份创业板也是解禁高峰，但那时解禁数量没有这么多，进场资金量足以承接套现压力，一些个股解禁后股价不跌反升，也让解禁股套现愿望大大降低。这一次解禁规模空前巨大，加上估值已经很高，从供求关系看，不论产业资本还是机构、散户都有套现的动力。

　　他认为，当前经济形势不很景气，做实业很难，估计一些大股东会套现部分股票，将资金用来做民间借贷。市场利率高企会诱导大股东卖股票，对股市来说将雪上加霜。这是利率影响股市的一种方式。

　　一位不便透露姓名的基金经理对记者说，2月、3月就开始减仓创业板，一是因为创业板整体估值偏高，深交所官方计算已经达到了55倍以上，风险较大；二是解禁高峰即将来到，大小股东减持的愿望一定比较强烈，对股价将形成威胁；三是有估值更低、更安全的投资标的，如白酒、医药、银行等。

　　华西证券分析师常青却认为解禁的压力不是创业板下跌主因，主因是估值过高。他说，解禁对股价没有明显影响，新股发行制度改革、增加股票供应、引入退市机制，这些才是对创业板有重大影响的因素。

　　常青说，创业板的调整刚刚开始，长期上升通道已经跌破，所有反弹都是短暂的。52.99倍市盈率已经很高，超过了纳斯达克。从上市公司披露年报看，创业板公司成长速度无法支持目前的市盈率。大股东套现不套现主要看公司有没有前途。经过转送、分红，很多大股东手里的股票已经没有什么成本，他们超募资金雄厚，根本不缺钱，现在都放在银行、买理财产品或者干脆放高利贷。