瑞银：投资者情绪逆市改善 金价或能再上1350

　　瑞银集团(UBS)贵金属策略师Edel Tully和Joni Teves在周一(3月31日)的报告中表示，黄金3月中下旬下跌的过程中，投资者兴趣只慢慢降低。

　　他们指出，黄金稳步下行，未出现暴跌现象，但这并不是说黄金下跌不充分。黄金已从3月17日高点1392下跌了100多美元，或7.0%，这可能是黄金购买兴趣出现的部分理由。

　　CFTC公布的数据显示，黄金投机多头此前曾连续五周增长，触及2012年12月中旬以来最高水平，但这种增势是不可持续的，市场很容易因投机抛售而下跌。

　　美联储官员连续发表鹰派言论，耶伦(Janet Yellon)暗示，加息可能比预期来得更早;而乌克兰局势也暂告一段落，避险需求削弱。因此，多头有充分的理由削减头寸。有趣的是，黄金的回调相对有序，逢低买入兴趣明显。这表明，黄金的投资情绪逐步改善，投资者认识到用黄金分散投资，提防尾部风险的价值，正在等待较好的入场机会。

　　Tully 认为，金价正从“彻底看跌”转变到“中性/略看多”。Tully 称，如果金价跌回1280 美元/盎司，则是一个买入机会。“我们预计金价会在三个月内涨至1350 美元/盎司，因为市场情绪的改善使得投资者们增持，而且黄金被更多用于尾部风险对冲。”

　　现货黄金3月年内首次月度收低，跌43.32美元。但同期，SPDR黄金ETF持有量由3月3日的803.7吨升至3月31日的813.08吨，增幅达9.38吨。这表明，尽管金价下跌，投资者情绪仍在改善。