后市还会反弹走高 机构指出判定牛市为时尚早

　　优先股利好蓝筹股 后市还会反弹走高 机构指出判定牛市为时尚早　　

　　备受市场关注的优先股终于走向台前。中国证监会日前正式发布《优先股试点管理办法》，3类上市公司可以公开发行优先股，其普通股为上证50指数成份股、作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司、回购普通股以减少注册资本为目的。近几日，股市的上涨也说明投资者将该政策的解读为利好，但部分机构提醒投资者，目前不可盲目乐观，市场不会在短期内由熊转牛。

　　优先股利好蓝筹股

　　市场久盼的优先股政策终于出台，在蓝筹股的带领下，近期股指的上涨也显示场内资金对此利好的研判。

　　凯石工场分析报告指出，优先股的推出丰富了融资工具和投资渠道，有利于促进多层次资本市场的发展。银行可通过发行优先股补充非核心一级资本；有利于蓝筹股提高盈利能力；鼓励并购重组，有利于部分面临兼并重组、转型升级的行业提高融资能力、提升公司估值；鼓励回购，尤其是一些破净的蓝筹股将有动力回购股份，有利于稳定估值和市值管理。由于优先股不影响控股权，有利于国有企业引入民营资本参与投资垄断领域，促进混合所有制多种形式的发展。

　　综合来看，优先股结构性利好银行、地产及建筑等大盘蓝筹股，但整体性影响有限；创业板IPO的要求更宽松，有助于扶持更多创新型、成长型企业在创业板上市，短期则增加创业板的供给，冲击创业板的高估值。

　　星石投资认为，优先股试点利好大盘蓝筹股，主要逻辑有四点：第一，优先股试点为大盘蓝筹公司提供了新的融资工具，既有效缓解大盘蓝筹企业的融资压力，又不对市场和普通股造成明显的冲击；第二，引入优先股有利于改善企业的治理结构，为国企特别是金融国企改革提供了新的可供选择的模式；第三，优先股的引入增强银行、保险等行业龙头实力，或加快行业整合的进程，促进产业结构调整；第四，优先股介于股债之间，增加了投资者的选择，对于保险、养老金等稳健的长期投资者具有很强的吸引力。

　　由于市场的上涨，不少投资者认为牛市来了。然而，机构对近期股市的走势却显得十分淡定，认为目前判定牛市还为时尚早。

　　摩根士丹利华鑫基金指出，优先股毕竟是一种融资工具，其对二级市场也存在资金分流效应，上证50成份股大涨的同时，对其他个股并无实质利好，更多是投资者心理层面的变化。对于未来的市场，不能忽视经济走势、行业发展趋势及公司运行状况等基本面因素的影响。总的来讲，资本市场改革的进度符合预期，在市场恐慌造成超跌的情况下，可能出现一轮反弹。但要使市场由熊转牛，还需要改革力度的超预期才行。

　　广州私募创势翔认为，大盘蓝筹能否持续上涨，还需要关注创业板“蓝筹股”的表现。最近创业板确实有点弱，尤其是创业板中的“蓝筹股”，我们怀疑是公募基金在出货。研究总监钟志峰表示，“可能是险资赎回基金导致公募基金大量卖出流动性比较好的小盘股。如果继续这样下去，主板的强势表现可能持续。”

　　广发证券分析师陈杰表示，优先股对A股市场的影响主要是有利于修复此前过于悲观的预期。近几年，A股市场被人诟病的一大问题便是股票供需不匹配，二级市场的存量资金难以承受一级市场的不断抽水。优先股试点的推出，有利于修复过于悲观的市场预期。（记者 王磊）