千呼万唤始出来的《优先股试点管理办法》上周五一发布，就在市场掀起了一波估值修复浪潮，低估值蓝筹纷纷崛起，作为优先股试点初期范围的上证50指数更是单日大涨逾4%。本周，优先股红利持续释放，保险、券商、电力等板块轮番接棒。在蓝筹复苏的同时，作为投资者更该关注的也许是：哪些蓝筹板块会真正受益？又该从哪里入手挖掘投资机会？
银行发股最为迫切
《优先股试点管理办法》指出，三类上市公司可以公开发行优先股，分别是：1、其普通股为上证50指数成份股；2、以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合并其他上市公司；3、以减少注册资本为目的回购普通股的。
“从行业上来看，银行将是优先股发行初期的主要参与者，银行现在发行优先股不但有益于改善外部对银行风险的预期，也能提高银行未来应对风险的能力。” 申银万国发展研究部高级研究员陈静日前说到，她预计初期优先股发行试点将以上证50为主，发行的规模可能达到几百亿甚至更多，而集中发行优先股的时间大约在今年6-7月。
据悉，目前的上证50成分股中银行股有10家，分别是浦发银行、华夏银行、民生银行 、招商银行、兴业银行、北京银行、农业银行、交通银行、工商银行 和 光大银行 。其中，农业银行和浦发银行的资本金缺口最大，分别为861亿和218亿。而在全部16家银行中，只有民生银行和 宁波银行 两家尚未跌破净资产。 上市银行发行优先股的需求由此可见一斑。
新浪仓石研究总监庄正也认为优先股试点尤为利好银行板块，“既有迫切的补充资本金的需求，而且体量大，需要通过信贷之外的融资渠道来提高资本充足率，改善资本结构。这样一算就只有银行了。”庄正对大众证券报和财信网记者如是说。
至截稿前，有消息称，中行、工行、农行、建行及浦发5家银行有望率先发行优先股，规模或超过1000亿元。
二级债基将明显受益
在《优先股试点管理办法》发布的同时，证监会发言人张晓军还特别提到，“对于非公开发行的优先股门槛保持不变，而对于合格范围外的中小投资者可以通过投资基金产品、银行 理财产品等方式间接投资优先股。”
的确，在蓝筹板块接连走高，风格转换莫衷一是的当口，借道基金不失为一条提前布局，分享优先股红利的捷径。上海一知名 基金公司人士就对记者表示，“优先股试点短期看有利于改善市场情绪，长期看有利于公司改善资产结构，长期的稳定经营，以后蓝筹基金的表现会更稳定”。
在基金的选择上， 招商证券 分析师高昕炜特别推荐包含上证50指数成份股权重较大的 分级基金，如双禧B，银华鑫利和信诚300B。庄正则认为重仓银行的基金有望受益，他还指出“偏股型债基由于可选择性投资优先股，将受益明显”。
记者整理数据发现，银行板块中，招商银行、兴业银行、民生银行、浦发银行和平安银行是基金的前五大重仓股。分类别来看， 指基中，国泰上证180 金融ETF、华夏上证金融地产ETF、国投瑞银沪深300金融地产ETF、 汇添富中证金融地产ETF 、海富通上证周期ETF 金融业市值占比较高；混基中，大成创新成长、大成价值增长、国泰金鹏蓝筹价值、东方龙 混合、博时价值增长2号五只基金金融业市值占比居前；股基中，长城品牌优选 、兴全 商业模式优选、博时主题行业、大成优选、国泰价值 经典金融业市值占比较高。在二级债基中，博时信用债券、博时转债、华夏安康信用优选、博时天颐和广发聚鑫五只基金的金融业资产配置占比居前。
部分基金公司整体业绩望提升
优先股试点带来的估值修复行情影响的不仅仅是重仓蓝筹的某只基金，整个基金公司的业绩都可能随之发生变化。
目前被认为有可能发行优先股的行业除银行外，还有电力、地产、建筑、交运等。陈静指出， 房地产 和基础设施类企业有较大的动力来发行优先股。原因在于：1、这些企业的债务规模已经或接近上限，债务融资方式受阻；2、企业市净率很低；3、融资缺口巨大；4、房地产企业ROE较高。 广发证券 分析师唐笑也认为 中国建筑 启动优先股发行为大概率事件。
2013年四季报数据显示，浙商、国金通用、诺德、华泰柏瑞、光大保德信、长城、益民、华夏、大成、申万菱信、博时和国泰12家基金公司的金融业市值占 基金净值的比例在10%以上，其中， 浙商基金的占比高达21.66%。
此外， 鹏华基金在电力业的配置最高，市值占基金净值比例为3.07%，公司在建筑和交运行业也有较高配置。东方基金在地产上配置最高，地产市值占基金净值比例为6.9%，公司在建筑行业也有较高配置。财通基金在建筑上配置最高，市值占基金净值比例为5.32%。金元惠理在交运上配置最高，市值占基金净值比例为4.03%，公司在建筑上也有较高配置。其他在五大行业有较高配置的基金公司还有光大保德信、信达澳银、华商基金等。
“也许短期市场风格很难出现转变，但长期来看，优先股试点对蓝筹股，特别是资本金需求较大的行业来说是利好，能起到明显的估值提升作用。重仓这些行业的基金自然能分一杯羹。”庄正最后说。
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
