概念激活周期 主题投资2.0版启动

　　2013年下半年，以上海自贸区、土地流转为代表的主题投资盛宴一度成为市场反弹的重要力量。近期，在市场震荡反弹的背景下，围绕改革红利的主题投资出现再次爆发的迹象。分析人士指出，虽然上半年宏观经济压力较大，市场不确定性因素增多，但被自贸区题材激活的周期股仍有望带给市场阶段反弹机会。在改革政策相继出台和题材热点有效轮动的大背景下，主题投资的2.0版本行情正式启动。

　　题材概念激活周期股

　　经过前两个交易日的大幅反弹后，本周二沪深股市震荡整固，上证综指微涨0.05%，报收于2067.31点；深证成指下跌0.29%，报收于7252.35点；与之相比，创业板指数下跌0.18%，报收于1394.82点，跌幅较前一个交易日明显收窄，从各主要指数看，昨日市场表现均较为平稳。不过在平淡指数的背后，题材炒作的热潮却依然火爆。

　　继京津冀一体化概念本周一掀起“地图热”后，昨日炒地图行情切换至上海，上海自贸区指数、上海本地重组指数和迪斯尼指数分别上涨4.75%、3.46%和3.30%，涨幅在100只概念指数中稳居三甲。上海本地股中，上港集团、陆家嘴、浦东金桥等8只个股涨停，外高桥上涨8.30%，华贸物流上涨6.99%。时隔一个交易日，上海自贸区成功接过了主题投资的大旗，而广东国资改革、滨海新区、京津冀一体化则呈现出跟涨的态势，热点概念出现一次有效轮动。

　　值得注意的是，近期热点概念开始向主板股票集中，围绕改革红利的主题投资对于地产、港口、物流等周期性板块的提振效果显著。中信交通运输指数昨日上涨1.25%，涨幅在中信一级行业指数中位居首位，上港集团、唐山港、华贸物流等一批自贸区炒作中的热门股票对于整个交运板块的带动作用不容小觑。

　　分析人士指出，纵观2013年，以上海自贸区、土地流转为代表的主题投资一度在下半年主导市场，起初主题投资还仅限于对于相关概念的挖掘，随着炒作热情的升温，农林牧渔、房地产、交运设备等行业板块也被带动，成为市场阶段性反弹的重要力量。从目前A股市场格局看，资金“抓热点，追题材”的特征较为明显，在新兴成长股高估值泡沫开始释放时，热点恰到好处的转移到主板股票中，周期股短期对资金的吸引力明显提升，被自贸区题材激活的周期股有望带给市场阶段反弹机会。

　　两因素助力主题投资2.0版

　　如果把去年四季度围绕改革红利的炒作称作主题投资1.0版的话，在改革政策出台、热点有效轮动的大背景下，主题投资的2.0版本有望正式启动。值得注意的是，考虑到改革正在从憧憬期步入推进期，改革的力度将明显增强，这可能意味着主题投资2.0版本一旦开启，对市场的影响可能丝毫不逊于1.0版本。

　　一方面，主题投资概念股的上涨模式由集中式爆发转为轮动。本周一，京津冀一体化概念单日大涨8.36%，打响了本轮主题投资的第一枪，滨海新区、中日韩自贸区概念也纷纷大涨，各地自贸区概念百花齐放。虽然昨日京津冀一体化概念涨势放缓，但上海本地概念表现强势，依然引领主题投资的热潮。可以看出，围绕改革红利主题投资的炒作方式并非一条直线，可能是一个圆环，后市题材股可能出现轮动上涨的模式，这种轮动的模式避免了单一的题材概念被反复炒作而快速熄火，也为主题投资的持续性提高了较强的动力。

　　另一方面，改革政策出台，提振了投资者参与主题投资的信心，也使得资金找到了恰当的着力点。2013年改革仍处在憧憬期，围绕改革红利的主题投资更多是基于改革预期的炒作。进入2014年，改革将从憧憬期步入推进期，改革政策有望相继出台。近日国务院印发《关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》，重点提出7个方面的政策措施，在政策吹向集结号后，多个地方国资改革陆续响应。天津发布了《关于进一步深化国资国企改革的实施意见》，敲定了2014年至2017年天津国资改革的路线图；有媒体报道深圳国资改革意见已经完成起草工作，有望进一步降低国资委在一些企业的持股比例以引进战略投资者；而作为国资资产体量最大的上海，国资改革动作较为明显，3月19日，上海市商业投资集团并入百联集团 ，3月21日上海农投已经并入上海国盛集团，上海创业投资有限公司(上海创投 )和上海科技投资公司(上海科投)等投资公司近期也有整合预期。由此来看，在改革政策逐步落实的背景下，本轮主题投资2.0版的持续时间可能被拉长。