钮文新：房企再融资应严控资金投向

　　上市房企摊上大喜事了。近期，两家房企公司中茵股份、天保基建分别发布公告称，其非公开发行A股股票申请获得证监会通过。这意味着暂停3年之久的房地产上市公司再融资正式开闸。从此，上市公司中的地产商们就可以伸手向投资者大把地要钱了。

　　但这对A股市场及广大的投资者来说显然不是什么大喜事，A股市场不仅因此又多了一台大型抽血机，而且房企再融资开闸，明显有让股市为楼市买单的嫌疑。

　　何以出此言？看看楼市的现状也就不难得到答案了。楼市怎么了？楼市“拐”了。进入马年，人们明显可以感觉到楼市“拐点”的到来，楼市供需格局正在发生改变。开发商降价跑量，包括北京楼市也出现价格松动情况，如通州台湖的东亚·印象台湖项目入市价格每平米低于预期超过4000元。而在浙江宁波更是出现了知名房企兴润置业资金链断裂情况，该公司深陷35亿元巨额债务危机之中。

　　也正是基于楼市“拐”了的缘故，目前社会上的资金对楼市投资十分慎重，包括全国大小银行，对房企贷款基本上都是“慎贷”“惜贷”甚至是暂停贷款。就连兴润置业的债务危机，央行也是表示“未参与浙江兴润置业相关风险处置”，对央行救助兴润置业的传闻予以否认。而在社会资金对楼市敬而远之的情况下，股市却为房企再融资开闸了，这难免授人以柄，被认为是引股市资金去救楼市，让股市来为楼市买单。

　　当然，由于利益关系，会有人对证监会为房企再融资开闸之举大加肯定，比如，有人认为房企再融资开闸有利于防控系统性风险。如一家兴润置业公司的债务危机就将19家银行卷入其中。如果兴润置业是一家上市公司，而且又可以通过再融资融入50亿资金的话，那么其债务危机也就可以化解了。

　　道理确实如此。房企再融资开闸确实有利于防控系统性风险。但问题是为什么社会上的各种资金都不愿意投向楼市了，包括银行资金也“慎贷”甚至“临时停贷”了。甚至发生了兴润置业这样的债务危机，为何央行也不愿意伸出手来救一把呢？实际上，最近数年房价之所以大幅走高，就是由社会各路资金包括银行资金推出来的。如今这些社会资金要撤退了，却让股市资金来“防控系统性风险”，这不明显是把股市资金当成“垫背的”么？这不明显是把股市当成了提款机，认为股市的钱不圈白不圈么？要知道，自6124点以来，股市已经处于熊市6年多，投资者大都损失惨重，股市已经十分低迷甚至需要救市了，投资者经受不了更多的折腾了。

　　退一步说，房企再融资开闸也应该是一种选择性开闸。如果是全面开闸，这与中央提出的“促进房地产市场平稳健康发展”是相违背的。房企再融资开闸，其资金更应该流向城镇化建设项目、保障房项目，以及棚户区改造项目。至于高价商品房则不应该成为房企再融资资金的投向。地产商更不应该拿着再融资资金去高价拿地，甚至去制造地王。同时也不应该因为有再融资资金在手，就可以囤地囤房。这显然是不符合“促进房地产市场平稳健康发展”精神的。

　　所以，对于房企再融资开闸，必须对募资项目要有所选择。同时房企再融资开闸，还必须对房企公司有所选择，对于那些“地王”公司、囤房大户，其再融资项目一概不予批准。此外，对于改变募资用途，将募资用于拿“地王”，用于高价商品房建设的，对相关公司与保荐机构将一律严惩不贷，取消相关公司再融资资格不低于三年时间。