央行公开市场缩量正回购260亿

　　周四，央行在公开市场继续开展正回购操作，期限28天，交易量260亿元，比周二减少740亿元；若无其他操作，本周公开市场净回笼规模将锁定为480亿元，为春节后连续第六周净回笼。

　　近期，市场流动性预期趋于谨慎，货币市场利率重新上涨，且一度出现局部恐慌情绪，加剧货币市场利率波动。分析师认为，在此背景下，央行适时调整正回购操作量，将有助于稳定市场心理预期，在引导资金价格水平合理回归的同时，防范市场出现剧烈波动。

　　招商证券预计，3月外汇占款或继续回落，未来一个季度的外汇占款都将持续承压。如果说当前流动性宽松的重要基础之一是新增外汇占款规模较大，则据此可以判断，流动性最宽松的时候或已经过去。

　　本周以来，银行间市场资金面逐渐收紧，前期流动性泛滥的场景不复存在。特别是周三早盘，中短期利率加速上涨，资金面出现恐慌征兆。另外，周三银行间利率互换交易固定端利率进一步上浮，短端较长端涨幅更甚，亦显示出市场对未来的流动性预期愈发转向谨慎。

　　国泰君安最新研报表示，一方面，资金利率上行跟季末因素有一定关系；另一方面，汇率波动以及相应的央行操作，对流动性的冲击从“预期”转向“实际”。波幅扩大之后的人民币汇率走向很可能与央行预期的不一致，贬值引发的资金流出边际上升以及央行比较大力度的反向干预加剧了流动性的紧张程度。研报指出，随着央行正回购操作的缩量，市场对内外流动性同时收紧的预期很可能出现缓解。