债市预期向悲观收敛

　　针对近期债市的波动，万家基金发布报告指出，最近基本面的变化不大，市场预期开始向悲观收敛，而短周期库存压力主导经济下降还需要1-2个月时间，因而悲观预期想要转变时间还不到。

　　万家基金进一步指出，近期公布的1-2月合并经济数据明显低于市场预期，因为春节季节性和这种调整，3月数据不排除有反弹的可能，但是趋势确定向下。由于经济逐步下行，信用环境正在恶化，因此，虽然并不预期央行流动性态度会明显宽松，但从实际操作上看，央行很难回到去年下半年的紧缩水平。此前，债券市场对信用风险的担忧开始有所反应，并对流动性宽松的预期有所回撤，但预期经济下行背景下流动性不会更加紧缩，这对利率债和高评级债是利好，趁调整加仓是较好的选择。与此同时，低评级国企债和城投债可能仍会继续下行，建议关注。