首创期货：耶伦提示政策时间窗口 金银走势风向变化中

　　周三美联储利率决议宣布再度缩减100亿美元的购债规模，并弃用6.5%失业率的升息门槛，提振美元大涨。而随后美联储主席耶伦称，2014年秋季完全退出QE，并暗示未来的升息时间可能在2015年春季，金价最终大幅下跌。

　　美联储主席耶伦召开了新闻发布会，她表示，就业或通胀离目标水准的差距越大以及差距维持的时间越久，联邦基金利率可能维持在近零水准的时间就会越长。耶伦还表示，如果通胀率顽固地低于2%，美联储可能在“相当长的时期内”维持当前低利率。“相当长时间”是指QE结束到加息之间可能是6个月左右。若按此推算，6个月意味着美联储首次加息可能是2015年4月。

　　俄罗斯总统普金签署命令使得克里米亚正式成为俄罗斯的一部分，但同时称没有要获取别的乌克兰领土的计划，，即便乌克兰威胁已经从政治问题转入军事纷争，但战争的实际发生概率并不高。地区争端的风险已经有所降低，所以两者相加对金价影响很大。

　　本次美联储会议中，耶伦表明了2014年秋季结束QE增量的美联储的态度，美国十年期国债收益率后续上行压力在增加，这不利于金价持续走高。本次会议对未来黄金的走势定出了基调，黄金的下行之路已经打开，需要注意的只是节奏。昨夜大幅下挫的金价导致我们3月19日判断的一种可能性，黄金的波动中枢在下移。此后将围绕1334美元展开波动的概率大增，而下破1300美元的风险较此前上升。而我们看到了白银收于20.50美元上方，这得益于铜的大幅反弹，导致黄金破位并未拉低银价，但我们认为这只是时间问题，头寸整理导致了时空价格的错位。因此，白银维持逢高做空的思路，上冲20.80-21美元将是加仓机会;黄金如守住1330美元，将是针对昨夜的休整，上破1337-1343美元，才是后市展开震荡的一个观察区间，而下破1314-1308风险仍较高。对于美联储会议后的金银操作，不急不躁，多看少动，注意节奏。了解现货，把握基差，期货通手机软件免费下载。