出于地产调控的需要，从2009年9月世荣兆业的定增方案获批后，中国内地几乎再无房企再融资计划获批。3月19日，两家地产公司中茵股份、天保基建发布公告，其非公开发行A股股票申请获得证监会通过，地产再融资由此正式开闸。
中茵股份曾经于2013年3月19日公告非公开发行股票预案，拟以9.23元/股的价格非公开发行股票1.09亿股，扣除发行费用后募集资金净额约9.86亿元将用于发展公司黄金采选和连锁医药零售等两大新业务。之后，定增预案可谓完全“改头换面”，除了定增底价、数量及募资总额发生较大变化外，公司募资资金投向也完全发生了变化。根据最新预案，公司拟以不低于9.53元/股的价格，非公开发行股票数量不超过1.8亿股，募集资金不超过17.15亿元。募集资金将全部用于公司全资子公司江苏中茵置业有限公司之控股公司徐州中茵置业有限公司“徐州中茵广场项目”的开发与营运。
而天保基建拟以不低于4.48元/股的发行价格，发行股份数量不超过3.46亿股，募集资金15.5亿建设三个房地产项目并补充流动资金。此三个项目分部是天保房地产空港商业区住宅项目(一期)，天保金海岸D06住宅项目，天保金海岸D07住宅项目。
近期，万科B转H的获批、绿地集团欲借壳金丰投资登陆A股市场，让市场对地产再融资放开早有期待。中信建投分析，中茵股份、天保基建此次再融资获批对于房地产板块信号意义重大，意味着管理层对于房地产行业的调控思路从抑制开发商资金向增加供应全面切换，过去资本市场市场化机制被行政手段制约的因素将得以消除。融资功能的恢复畅通是长效机制的必由之路，由此地产股资本市场机制将重归市场化，包括但不限于再融资。中信建投表示，过去市场对地产行业的质疑一方面在于政策板块的压制，另一方面在于资本市场融资功能丧失所导致的低弹性，从去年以来，这两个压制行业估值的要素都在逐渐淡化。
{锐思}
房地产拐点真来了！
国内首例房地产债务违约央行否认救助
近日，继“超日债”成为国内首单公司债违约之后，第二单违约再度来袭：宁波房地产公司兴润置业因经营不善和高利贷导致资金链断裂、资不抵债。这是目前国内首例房地产债务违约。
据悉，兴润置业目前有超过35亿元的巨额债务。企业控制人沈财兴和沈明崇已因非法吸收公众存款被移送检察机关起诉。
根据官方公布的数据，兴润置业35亿元债务中，银行逾24亿元，有事实凭据的民间借贷七八亿元，牵涉到98人，其中政府机关人士7人。涉案银行总共19家，分布在奉化、宁波、杭州三地。
3月18日，央行官微发布消息，称个别媒体报道《中国央行紧急讨论救助小型房地产公司》与事实不符，人民银行未参与浙江兴润置业相关风险处置。奉化政府网站也发布消息称，18日奉化未召开浙江兴润置业债务处置的紧急会议。 联昌国际证券房地产分析师JohnsonHu评论称：“在我们看来，房地产的风险在不断升级，这次开发商违约给银行敲响了警钟。我们依然认为银行应该重新审视贷款政策，收紧房地产开发贷款，对小开发商尤其要当心。”财新 21世纪经济报道
{延伸}
中信证券研究所首席策略分析师 毛长青
房地产发展的拐点将在今年出现。主要原因是两个，一是中国货币政策环境已经在去年下半年完成了趋势性转向，宽货币低利率的时代逐步终结，房地产价格上涨的基础已经改变。
房地产价格本质上也是一种货币现象，过去十多年我国房地产泡沫形成并不断膨胀的根本原因就是宽货币低利率的货币政策，一旦政策趋势性转向，房价也将随之转向，这个原因是根本性的。
第二个原因是不动产登记局的成立。不动产登记局已于1月成立，上周国务院设立了不动产登记工作部级联席会议制度，预计《不动产登记管理条例》将于6月份出台。不动产登记一旦全面实施，则将对来路不明的房产、多套投资性的房产形成一定抛售压力。不动产登记将是房价拐点的事件性的催化剂。
房地产拐点的形成将彻底改变政策调控方向。由于房地产在国民经济中的重要性，中央政府和地方政府都不希望看到房地产价格出现整体性回落，因此今年房地产调控的方向很有可能在未来两个季度内从防止房价上涨转为防止房价下跌。
我们甚至可以预测，未来可能出现两到三轮房地产调控政策，包括但不限于取消限购、限价等行政手段，推出公有产权房等创新制度，这些政策最终或将托住房地产市场，阻止泡沫的破灭。
房地产拐点预期的形成，或将造成今年资本市场出现一轮系统性下跌。因为如果房地产泡沫一旦破裂，中国经济硬着陆的概率将上升。只要市场形成这样的预期和担忧，股市就将以系统性下跌来释放这种风险。二季度将是观察房地产拐点出现的重要时间窗口，让我们拭目以待。
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