地方政府发展基础设施所需要的资金,应该通过地方政府的债而不是投资平台的公司债来发行
规范和发展债券市场,是资本市场深化改革的一场重头戏。昨日,北大国发院名誉院长、著名经济学家林毅夫对债市的改革发展把脉号诊,提出要规范地方政府的发债行为。
由新华都商学院、北大商业评论和哥伦比亚大学资本与社会中心共同主办的“第二届诺贝尔奖经济学家中国峰会”昨日举行。林毅夫在主旨演讲中表示,要规范地方政府的发债行为,即地方政府在发展地方基础设施所需要的资金,应该通过地方政府的债而不是投资平台的公司债来发行。
林毅夫提出地方政府基础设施发债“改道”,表面上是一个债券发行的技术性问题,实则对于债市而言影响深远。事实上,林毅夫认为这是目前债市发展中必须高度关注的问题。
过去几年,由于银行急剧压缩地方投资平台的贷款规模,导致地方投资平台转到债市市场上用各种金融产品来借贷。问题是,地方投资平台实际上是地方政府的行为,地方政府的预算约束比较软,只要能得到钱就不太在乎利息的高低。所以事实上,地方投融资平台的债务不管在风险还是利率上都胜过了公司债。
两者不分开,造成债市的这种扭曲状况之下,更多的金融资源通过债市转向了地方政府的投融资平台,而不是投入到经营效益比较高的民营经济。“这正是过去一两年我们看到的情形。”他说。