资金呈现流出态势 维稳行情逐步结束

图/唐志顺

　　在经济数据不佳、“两会”即将结束、流动性不稳定等一系列利空打压下，昨日两市再次遭遇今年以来多次出现的“黑色星期一”。其中沪深指数跌幅均逼近3%，沪指时隔7周后再度失守2000点，收报1999.07点。由于题材股同样全面熄火，昨日创业板指数也暴跌3.60%。后市多数观点认为短期整体仍难乐观，经济下行趋势被数据证实、流动性不确定性提高、信用风险阴霾、IPO再开渐近等因素仍将压制市场。

　　资金呈现流出态势

　　上周末，2月进出口数据和CPI数据相继发布，数据均出现超预期下滑，显示经济下行压力有增无减。而流动性不稳定仍在演绎，昨日人民币兑美元即期盘初一度大跌192个基点，报6.14580元兑1美元。此外，IPO再开似乎在“两会”结束后将很快看到。近日证监会副主席姚刚表示，发审会将在3月份启动，但当月或不会有企业发行。

　　证监会主席肖钢近日则对拖延已久的退市制度改革表态，其称今年争取出台进一步的退市改革办法。肖钢透露，下一阶段退市制度改革目标是建立市场化、多元化、常态化的退市机制，其中包括建立多样化的退市指标，对于欺诈发行的公司，会要求发行人先进行赔偿，再强制退市。

　　在市场本已疲弱之下，上述消息被市场解读为利空。一开盘金融、煤炭、有色、钢铁等权重板块便集体大幅低开，沪深指数受累低开逾1%，随后略有企稳并围绕2030点展开振荡。最值得注意的是，上周题材已现熄火苗头，而早盘市场更是几乎没有任何热点，手机游戏、智能医疗、特斯拉、4G概念、上海自贸区等概念板块一地鸡毛，早盘收盘跌幅便超过4%。

　　午后，由于热点全无市场信心更为丧失，资金呈现加速流出态势，题材和权重股均遭遇抛售，临近尾盘更是出现恐慌性抛盘。截至收盘，沪指跌破2000点，报1999.06点，跌2.86%；深成指报7118.44点，跌2.87%；创业板跌3.67%，报1407.07点。从板块个股来看，200多家行业和概念板块收盘仅余ST板块仍然飘红，其余全部收绿，博彩、网游、充电桩、特斯拉、智能穿戴等近20家概念板块跌逾5%。

　　维稳行情逐步结束

　　对于后市，华安证券分析师认为，“两会”期间政策走向的阐述、持续走低的宏观经济数据、超日债违约引起的信用风险重估、两会后IPO是否重启、乌克兰危机的走向、马航飞机失联事件的结果，都使得市场不确定性增加，“在这种复杂的情况下，市场选择谨慎，大盘保持振荡盘整将是大概率事件，因此我们建议投资者也保持谨慎，适当降低仓位”。

　　中信证券研报则表示，经济下行趋势陆续被实体经济数据证实，流动性不确定性提高，信用风险阴霾难散压制股市风险偏好，而IPO再开渐行渐近，因此随着“两会”结束，这些驱动A股进入下跌通道的因素作用逐步明显，维稳行情将逐步结束。中信证券建议投资者一方面提高防御性，另一方面主题上则重点关注财政预算兑现驱动的主线，包括国家安全、农田水利、环保、公共服务、保障性安居工程等。

　　南方基金不认为在资金价格和市场估值水平都处于较低位置的时候，出现大级别熊市，因此阶段性的反弹机会和结构行情仍然存在。结合近期“两会”召开、热点频传的背景，应更加关注符合国家政策引导的节能环保、新能源汽车、文化传媒、养老地产和公立医院改革等主题。