上海证券：短线大盘仍不容乐观

　　3月的第一周，大盘没有延续反弹的走势，股指呈现冲高回落，再转入弱势震荡的态势。从大盘目前的形态看，沪指收在所有短中期均线的下方，周线收出带上下影线的小阳线十字星，表明大盘有止跌趋势，但弱势格局还没有得到改善，短线大盘仍不容乐观。两会结束后大盘才会去选择方向。

　　上周大盘翻云覆雨，震荡明显，一个很重要的原因，就是以中石化为代表的权重股呈现上蹿下跳的走势。而权重股近期之所以出现频频异动，就是今年中石化率先启动混合所有制改革，打响了混合所有制改革的第一枪，也是国企改革的第一枪。经过混合所有制的改造，中石化终端销售，可把模式变成为传统行业加新兴行业、线下产业加线上销售这一新的商业模式。这一转型，可以说是世界领先级别的，因为到目前为止，全球石油石化企业，还没有采用这种模式进行运作的。正因为中石化这次的改革和转型前所未有，或为国企改革的新标杆，使得中石化的价值确实需要重估，这也就是中石化近期为何能持续强势的根本原因。只要中石化能持续走强，权重股就有望持续被带动。

　　不过，从目前市场的表现来看，每当权重股出手，市场往往是把其作为反向指标来对待，只要权重股，尤其是石化双雄一拉起来，沽空盘就蜂拥而出，导致反弹难以持续。不过，我们认为，这次以中石化为代表的国企改革，其方式和意义完全不同于以往，基本面独特，走强不是以前那种单纯性的起护盘工具作用，而是在对其价值重估的背景下，主力有做一波中级行情的态势。因此，对这次权重股的活跃，不能用旧的眼光来对待。

　　两会期间，不时有消息传出，如T+0的朦胧利好等等，市场期待的国企改革进程两会后有望加快，新的国企改革方案也有望尽早推出。本周操作上，还是要重点关注两会热点，关注改革信息。重点关注低位出现异动、有改革题材的个股。今年的政府报告中，改革两字出现77次，多数集中在医改、教育、土地改革、金融、电力和石化等六大领域。对改革题材，后市有三条主线可去积极把握：一是国有企业股权多元化，包括引入私有企业、战略投资者等；二是股权激励，形成资本所有者和劳动者利益共同体；三是国有资产证券化率提升，包括整体上市、兼并重组等，以推动国有企业完善现代企业制度。上海证券 程荣庆