放眼两条主线 把握成长主题

　　昨天以万科为龙头的地产股绝地反击，权重股做多动能被激活，从而带动大盘探底回升……

　　受两会房地产调控“靴子落地”的利好,地产板块大幅走高,带动大盘回升。中南建设、渝开发、荣盛发展、金科股份、大港股份涨停,万科A涨8%,招商地产涨逾6%,保利地产涨超5%。国务院总理李克强作了上任以来首份政府工作报告,而梳理报告内容,这次是10年以来政府工作报告中首次没有强调“房地产调控”,而是重点对住房保障机制做了大篇幅描述。

　　海富通基金黄春雨表示,适逢两会进行时,相关主题投资再度升温。据Wind数据统计,截至3月4日,海富通国策导向和海富通内需热点年内涨幅已分别达11.68%、17.67%,远高于同期可比364只普通股票型基金2.42%的平均水平;其中较为“年长”的海富通国策导向最近一年、最近两年更是分别斩获46.57%和44.10%的投资总回报。而上述两只主题投资基金均由新锐基金经理黄春雨掌舵。

　　黄春雨表示,眼下可从两条主线着眼把握相关投资主题:一是高科技带来的技术创新,二就是改革带来的制度革新。其中第一个主题包含去年以来受热的互联网、新能源、环保、智慧城市等题材,第二个主题是最近呼声很高的油气改革、民营银行、民营医院等。

　　与春风得意的成长股形成鲜明对比的是,低估值传统蓝筹股却颇不受待见。对此,黄春雨表示,目前传统的银行地产类蓝筹股估值确实很低,但这些股票的估值是建立在过去几年的高速增长之上。而从近两年来看,一些新的情况已经影响到上述行业:首先,余额宝等互联网金融产品的出现,抬高了居民存款的实际利率;其次,限购政策以及首套房贷利率的上调也使地产股承压,所以这些板块的低估值可能会成为一种常态。

　　值得关注的是,近期在楼市动荡等利空因素的影响下,A股“红二月”行情戛然而止。在黄春雨看来,房地产政策以及人民币汇率走势是目前值得关注的两大风险点。一方面,如果今年银行对房地产行业流动性的主动收缩力度超预期,或者房地产板块下滑超出一定临界点,就可能造成国内部分信托、理财产品出现违约或信用风险,从而可能引发国内金融体系的系统性风险。另一方面,如果人民币贬值力度超出预期,也必然会影响国内流动性,进而引起资本市场系统性风险。