美元虚势盘整 等待重磅数据

　　虽然有地缘政治局势等因素干扰，但除了日元外，本周汇市中多数币种走势还算平稳，大致是美元低位企稳后小幅盘升，欧元冲高后回落整固，英镑则强势横盘，而商品币种受澳元带动而有所走强。本周风险事件还有两个，一为本周四欧、英央行会议，二为周五美国将公布的2月份非农就业数据。

　　美元弱势盘整 等待非农数据

　　本周美股探底回升，但力度有限，到了周四，美元指数仍未悉数回收上周五0.64%的跌幅。截至昨日（3月6日）17：55，美元指数暂报80.115点。上周五美元下跌较多完全是因为欧元区公布的CPI数据意外高于预期，这就使得本周四欧央行利率会议加码刺激性政策或降息的机会大降。

　　本周美元走势趋于稳定，市场已挺过俄罗斯与乌克兰方面因素的干扰，目前焦点一是在周四稍晚欧央行的利率会议，二是在周五美国将公布的2月非农就业指标。

　　美联储周三公布了反映美国各地区经济情况的褐皮书，该褐皮书称，尽管恶劣的天气影响了招聘、打乱了供应链、商店和汽车经销商客流稀少，但美国多数地区的经济仍取得了温和的增长。

　　本周三公布的2月份美国ADP民间就业岗位增13.9万人，不及预期的16万人。此外，1月ADP就业增加人数亦由先前公布的增17.5万人向下修正为减12.7万人。这份数据虽然为利空，但并不必然意味着本周五官方公布的2月非农就业指标也利空，因这两个数据相关度向来不很高。

　　1月份美国非农就业人数仅增11.3万个，去年12月增幅更只有可怜的7.5万个，所以这次公布的2月数据就十分令人关注。当前市场对2月非农就业数据的平均预则值是增15万个左右。

　　假如2月非农就业指标乐观，那么美联储于本月18-19日的利率会议上削减QE额度100亿美元将板上钉钉；如果数据悲观，美联储仍可能执意减码QE，顶多会后声明偏弱一些。

　　最近两月美国几乎所有的经济指标受关注度都有所下滑，因恶劣天气已使得数据或多或少失真。在这种情况下，美联储高官们的主观言论就变得更加重要。从已知消息看，几乎所有公开发表过言论的美联储委员，均不反对继续缩减QE，所以这反而成为近期美元最重要的基本面。

　　预计未来美元仍将于底部震荡，操作上仍宜逢低做多，因毕竟美国处于回收刺激政策阶段，而欧元区及日本均处于扩张阶段。

　　日元回归弱势 有望续贬

　　由于乌克兰因素，上周后半段及本周一（3月3日）日元受避险情绪推动走强，但随着俄罗斯方面似乎伸出了橄榄枝，所以本周二起日元就显著走弱，至本周四已连贬三天。周二日元大贬0.86%，周三微贬0.04%，周四同上时间（17：55）暂贬0.32%至102.63日元兑1美元。

　　周四上午，日本政府顾问委员会表示，考虑到通胀提速，世界最大的退休基金GPIF不再需要把投资重心放在日本本土债券上。该表述对日元应兼有压力和支撑，只是市场一时仅当成利空对待。其既然提及通胀加速，那么自然就是日元支撑，可其同时提及GPIF减少日元资产的购买量，所以又有些利空。

　　人民币走势亦为日元影响因素之一，最近人民币贬值后又急速回升，这对日元先构成支撑而后构成压制，这是因为当人民币贬值时一般对应着日元套利交易的反向平仓，这对日元汇率构成支撑。反之，当人民币升值时，一般意味着套利交易无碍，所以是日元利空。由于日后人民币双向波动的机会大升，故后续人民币对日元影响或将趋于淡化。

　　当前日元差不多已贬至一个多月以来的新低，后续最大影响因素应该是安倍政府的后续政策。目前已非常接近4月份日本消费税率上调时间窗口，故一般而言，安倍政府后续有陆续出台刺激性对冲措施的机会。如果措施超预期，则日元或续贬，反之则会回升。

　　从日元周K线及月K线看，虽然其贬速已大见缓和，但弱势仍比较明显，故未来仍应以贬值态势为主，操作上也应以做空为主。

　　欧、英央行将议息

　　本周有几家央行举行利率会议，加拿大央行利率会议已结束，其宣布维持利率不变，会后表态偏中性，强调了通胀下降威胁，这对加元影响偏空。但由于加元近期贬值较多，且由于澳大利亚周三公布的GDP数据超预期，故加元跟随澳元强势亦录得些升幅。

　　虽然上周五欧元区公布的通胀数据高于预期，且本周欧元区公布的数据不错，但本周三国际货币基金组织(IMF)表示，欧洲央行应降息，并透过长期再融资操作(LTRO)向银行系统注入更多流动性，或开始购买公共和民间资产。同在周三，欧盟执委会宣布将意大利置入观察名单，理由是该国公共债务极高，且竞争力疲弱。此外，该执委会还警告了法国，称除非法国采取行动，否则将无法达成协议的削减预算赤字目标。

　　周三欧盟统计局公布，1月份欧元区零售销售意外增1.6%，远大于预期的增0.8%；另外，欧元区2月份综合采购经理人指数(PMI)终值为53.3，高于初值的52.7，也高于1月的52.9。这些数据是整体数据，其中德国情况较好，其余国家有好有坏，所以欧元区的基本面仍相当错综复杂。

　　当前欧元基本面比较复杂，部分国家无需额外刺激，但部分国家仍需要扶持。因此，欧央行官员就很难弄清该在何时出手。整体而言，虽然本周欧央行利率会议是一个可能的出手节点，但就目前情况看，该可能性暂时不很大，因毕竟最近绝大多数的数据均较好，最典型的就是高于预期的CPI。

　　周四英央行也将举行利率会议，英国基本面相对强劲，尤其是在就业率方面，所以市场丝毫不担心英央行加码刺激性政策，而是想知道英央行在“前瞻性指引”方面能否给出更多线索。