广州万隆：市场情绪相对谨慎

　　4日大盘维持区间震荡，量能虽未较前期有明显放大，但仍达千亿水平。表明当前市场情绪整体仍相对谨慎，但两会召开未结束前，部分多头参与做多情绪仍得到维持。

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为72，处于警戒区。结合情绪指数已经从2月25日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经进入兴奋状态。从反身性的角度来看，当市场情绪开始兴奋的时候，也就是市场风险随着股指上涨而逐步开始积聚的时候。情绪指数处于警戒区时，投资者需要注意股指阶段性回调压力加大的情况。

　　从近期整理的市场观点来看，机构投资者认为创业板指数再创新高的概率较少，创业板中期面临调整的风险远大于机会。但是另一方面，机构投资者同时强调，即使创业板已经面临调整压力，但预料市场资金参与代表传统经济的主板蓝筹的意愿是较低的。中期的角度来看，机构观点认为主板指数仍将会维持在低位震荡，而当创业板风险得得释放时，代表新经济的创业板个股仍将会成为资金积极参与炒作的对象。

　　虽然当前机构投资者对传统的蓝筹股并不看好。但是，从近几个交易日大盘风格表现来看，代表传统经济的蓝筹股似乎比代表新经济的成长股表现得略为强势。这意味着目前或者有资金从创业板转移至主板。我们在前期的情绪与偏差分析报告中曾经提到，改革预期的再次点燃，决定市场风格将会由炒作成长股转向炒作改革受益相关的蓝筹股。我们认为，2014年是改革预期的兑现之年，因此改革的推进力度将会成为决定大盘指数反弹空间的重要因素。

　　其次，当前公募基金对成长股的持仓是处于超配水平的。因此，一旦投资者对改革的预期情绪得到强化，那么公募基金调仓配置于改革受益的个股时，大盘指数将有望再次重演2013年下半年的缓慢震荡上行走势。广州万隆