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蓝筹股T+0呼声渐高 推动短期市场走强

2014年03月05日 08:38    来源: 深圳特区报     林彦龙

  上交所理事长桂敏杰3日表示,“推出T+0制度没有技术障碍”,“建议T+0以蓝筹股作为试点”。蓝筹股T+0呼声渐高。有专家认为,此举将有利刺激蓝筹股市场活跃,但也有人认为,仅在蓝筹股推出,有可能造成新的不公平。

  T+0将助力做强蓝筹股

  此次蓝筹股T+0传言与2月27日上交所提出的2014年“实施蓝筹股市场战略,努力做大做强做活蓝筹股市场”的工作重点有关。近几年来蓝筹股市场一直疲弱不振,目前上证50的平均市盈率在8 倍上下,不仅大大低于创业板和中小板,也大大低于全球的主要市场。成交量沪弱深强的局面也一直难以改变。

  “市场资源错配,在上证50和深圳成份股等蓝筹股试点T+0有利于激活蓝筹股市场,”英大证券首席经济学家李大霄表示,“实行这种差异化的交易机制有助于调整目前市场的生态,有利于市场健康发展。”

  国信证券也认为,“T+0”可能选择大盘蓝筹先行试点,如果在创业板等中小市值公司开展试点,由于上市公司流通市值规模普遍较小,实行“T+0”制度难以避免价格操纵和过度投机等现象的发生。

  T+0有助于市场活跃

  上周五,因为市场传言上证50将实施T+0,两市券商股突然发力上涨。据机构测算,如果T+0,券商有望带来10%的增量收入。

  中信建投魏涛认为,主要的海外市场都采用T+0,如纽约证交所、NASDAQ、伦敦证交所、东京证交所、香港联交所等。从其它市场经验看,实行T+0有助于市场活跃,如韩国于1997年1月开始实施T+0后,韩国综合指数上涨接近30%。台湾于1994年1月起允许信用交易T+0后,市场冲高,并于1994年8月突破7000点。我国1992年5月21日,上海证券交易所并实行T+0交易制度。指数从5月20日616点,暴涨至1265点,单日涨幅达105.36%,至5月25日,上证综指更是登上1420点的高峰。

  不过,上交所2009年的实证研究认为,从历史上A股市场和台湾、韩国等市场的经验来看,T+0制度推出对于市场走势的推动作用在短期较为明显,但对行情的支撑缺乏持续性。

  可能造成新的不公平

  深圳资深投资人胡菊林对记者表示,实行T+0是大势所趋,因为目前股指期货和股市现货不对等,从光大证券事件可以看出,机构可以当天在期指上卖空规避风险,散户却只能被动挨套。

  “但是T+0也可能造成新的不公,”胡菊林认为,“股市投机更容易,股票等于是无限量供应,特别是对于散户而言,更容易被市场波动影响情绪,错误追涨杀跌,被‘割韭菜’。对于散户来说并不是利好,反而要更谨慎投资。”

  证监会去年也明确表示,T+0有可能加剧市场炒作,增加市场大幅波动风险,中小投资者在机构投资者的高频交易和算法策略中处于劣势,造成事实上的不公平。

  胡菊林还认为,只在蓝筹股中实行T+0,如果再配合期权的推出,蓝筹股将有可能出现一波大级别的行情,因为目前市场资金有限,蓝筹股波动小,难以炒作,但如果期权推出,蓝筹股涨10%,期权上却有可能出现几倍收益,蓝筹股行情将大大活跃。“但仅在上证50实行T+0,其它股票怎么办?深市,中小板创业板怎么办?会不会出现人造熊市?这将会人为造成新扭曲,可能带来市场更多问题,还是一视同仁才有助于市场长远发展。”


(责任编辑: 关婧 )

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