券商保证金产品实际收益率缩水 业绩报酬"雁过拔毛"

　　该类产品预期年化收益大多在4%-5%之间，但投资者到手收益仅在2%-3%左右

　　■本报见习记者 宋振怡

　　截至3月4日，今年以来共90只券商集合理财产品到期兑付，记者发现这其中有不少债券型产品的实际收益低于宣传的预期收益。比如中信信泽29号，预期收益6%，但实际收益仅为2%左右。另外，这种情况在现金类保证金产品上，这类产品的预期年化收益大多都在在4%-5%之间，但扣除业绩报酬与管理费，投资者实际收益率在2%-3%左右，

　　中信信泽29号 实际收益与预期相差甚远

　　近期，债券型产品却打破了其低风险的名头，产品到期实际收益低于宣传的预期收益时有发生。

　　就此记者统计了今年以来到期的理财产品。数据显示，截至3月4日，今年以来共90只产品到期兑付，其中短期纯债产品18只，中长期纯债产品14只。

　　其中，短期纯债产品中，中信信泽系列产品打出的口号就是稳定保本，其主要投资于固定收益类资产和现金类资产，固定收益类资产包括银行存款、债券回购(含逆回购)、债券等。保本理财中信信泽1号预期6%，实际收益达6.47%，但《证券日报》记者发现，同系列的中信信泽11号同样发布销售公告称预期6%，但实际收益达5%；中信信泽29号，同样预期6%，但实际收益仅为2%左右。

　　而14支中长期纯债产品中也存在此类情况，申银万国8号C类产品甚至出现了超过20%的亏损。

　　同样此类情况也不仅存在于债券产品，作为分级FOF产品，齐鲁金债基1号分级型集合资产管理本集合计划主投债券基金，份额划分为齐鲁金债基A、齐鲁金债基B两级。其中齐鲁金债基A份额为固定收益型产品，获取约定4.8%的年化收益，但齐鲁金债基A份额固收产品实际收益仅为2.5%。

　　而同样是分级产品的，混合债券型的华安理财合赢债券分级集合资产管理计划中，A类为优先收益类，A类份额在第一个封闭期预期年化收益率为4.5%，但最后到期实际收益分级产品华安理财合赢A类收益2%，B类亏损近26%。

　　保证金产品实际收益难及预期

　　不仅仅是债券类产品，实际收益难及预期的还有投资者钟爱的现金类保证金产品。“现金宝”客户保证金管理类产品发行明显提速，以其低风险、高流动性，在出现后就备受投资者关注，更不要说其宣传的获得高于活期存款的收益，更是对投资者有很大的吸引力。

　　由于其流动性的特性，现金宝类保证金产品作为券商基础理财产品普及率很高。记者对上市券商进行统计发现，19家上市券商中仅两家券商没有保证金产品，而其余的17家券商均有保证金产品，而且给出的预期年化收益均在4%-5%之间，远高于银行活期存款利息。

　　但对于是否真的能够拿到这样多的利息，《证券日报》记者了解发现，券商保证金类产品虽然门槛很低，同时确实无参与、退出费用，而且其预期收益确实是达到4%-5%，个别产品预期收益可达5.5%以上。但投资者的实际收益却并没有那么多，投资者的实际收益率远低于券商告知的预期收益率。

　　对此一位资深投资者告诉记者，一般现金宝类产品投资者到手收益为2%-3%左右，究其原因在于产品的费用问题上，扣除费用所剩无几。

　　而一份券商的公告也证明了上述投资者所说的话，某上市券商发布保证金产品分红公告，记者发现当期预期收益率达到5%以上，而券商在分红中拿到业绩报酬与管理费2.8%左右，最后投资者实际收益仅为年化2.2%。与券商当初预期的收益相差甚远。

　　另外，记者统计发现，虽然券商保证金产品大部分无参与、退出费用，参与退出均无成本。但其管理费、托管费用与业绩报酬并不低，以上市券商为例，17家上市券商均有额外的费用，最多的管理费加托管费合计为0.75%。

　　而业绩报酬的将计算方法，每家券商业绩比较标准均不同，但一般是同期银行活期存款利率的倍数。业绩超过业绩比较标准后券商会计提数额不低的业绩报酬。

　　记者统计发现上市券商保证金产品计提业绩报酬率最低的也在30%，计提业绩报酬最多的可达到100%。

　　如兴业证券的金麒麟现金添利产品显示，业绩报酬计提方法为本集合计划设置业绩比较基准2.5%（年化），在集合计划分红时和集合计划终止时，管理人对委托人在该分红权益期年化收益率超过业绩比较基准 2.5%（年化）的部分，提取100%作为管理人的业绩报酬。即投资者不论产品收益多少只能得到2.5%的年化收益。也有券商分段计提，如国海证券金贝壳稳德利产品按照产品收益率分段计提业绩报酬，分为10%、80%与100%等三种。