盘前：围绕“两会”改革政策挖掘热点全面分化线索

　　由于本周进入“两会”周期，市场对政策改革的预期强烈。尽管股指的整体走势仍未能改变震荡调整的大格局，但市场开始明显围绕“两会”改革政策挖掘热点，体现在股指的走势中就是一些国企蓝筹股、环保概念、油改概念等板块开始走强，并带动上证指数回升。

　　从大盘走势看，多空双方后市将在2080点压力位反复争夺。而银行股能否走强，将是多方冲关成败的重要因素。而两会题材股的全面启动以及绩优蓝筹股逐步得到市场资金的认可，这将推动大盘进一步走高。

　　从技术上看，随着2月26日大盘出现下影线的小阳线，也意味着短期大盘进一步杀跌动能已经衰竭，上周四和周五连续尝试收复2060点30日线，虽然走势上有些如履薄冰，最终收复情况也不是很强势，但顶住了盘中几波跳水，能够来到这样点位也算不错了。同时，近期的低点恰好与春节后2月7日的低点吻合，短期也有望形成小双底的效应，这样实际上指数还有机会在3月初借助两会完成一波反弹，最终迎接IPO重启。所以短线市场的修复行为，给两会的个股行情提供了可能性。

　　尽管市场在“两会”期间可能会出现基于政策红利预期的维稳走势，但这只是对此前大跌的一次修正，随后又将迎来经济数据公布、IPO重启、年报密集披露、人民币贬值等多重利空的冲击，因而最好还是将这段时间视作调仓或减仓的机会，而不是博取收益的最佳时段。

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　　机构观点

　　华安证券：市场整体调整是暂时性的

　　主板及市场整体调整应该是暂时性的。市场近期的大幅下跌，背后主导的原因有两种可能：一是临近“两会”，以及“春季躁动”的结尾，新的积极因素尚未开始影响市场预期，使得风险偏好出现暂时变化，由偏激进变为偏保守；与此同时，恰逢银行收紧开发贷传闻、经济下行预期、人民币贬值预示资金外流预期等外部因素，导致市场短期调整剧烈。二是从悲观一点的可能性出发，人民币贬值、房价下跌、股市下跌，预示着资金大规模外流的开始。如果真是这样，则目前大跌或只是开始。

　　金证顾问：上方压力较大

　　大盘从年线附近调整下来，四连阴后出现四连阳走势，这显然是急跌之后急速反弹的行情。不过，在当前市场反弹行情的上演过程中，上方即将面临20日均线、10日均线的压制。相对看，当均线系统呈现空头排列之际，均线叠加压力一般不容忽视，特别是四连阳后即将面临的均线压力，压制常常比较厉害。如果在接下来的反弹行情中成交量不能够持续放大的话，短线股指很难突破均线压制，在相对底部蓄势应该是后市更有可能形成的一种走势。所以，当前行情定性为超跌反弹行情比较合适。操作上，适当降低仓位配置，等待市场趋势进一步明朗后，再择机加仓较为安全。

　　民生证券：全面分化三线索

　　三月份与二月份相比，流动性环比改善的驱动力消失，但经过二月份的一系列经济事件洗礼，经济数据、政策调控均不会比人们预期的更差，正的预期差有望形成股市新的支撑力量，以对冲人们对IPO重启和国内信用风险的担忧。三月沪综指有望稳定在2000-2200点之间，前低后高，维持谨慎乐观态度不变。总体稳定格局下，A股全面分化将拉开序幕。

　　第一，库存以及折旧带动的投资缺口短期反弹，难以支撑周期板块全面启动，建议继续规避地产链条，看好具有海外因素助力的有色和银行；第二，成长板块短期受IPO重启影响面临压力，但总体向上趋势不变，短期建议关注基本面确定的通信和电力设备；第三，消费板块安全边际最大，相对收益无忧，绝对收益看好主题集中的汽车、农林牧渔以及业绩稳定的医药股。

　　撇开中国经济改革转型的中长期逻辑，借助纳斯达克的联动效应，中国成长板块整体向上的总基调没有发生改变。3月份IPO重启以及前期获利盘存在抛压，但调整应该是短期的，可以业绩确定增长、基本面确定改善为轴心，寻找“成长中的蓝筹”。

　　外围市场

　　截止发稿时

　　指数名称　　最新价　　涨跌额　涨跌幅

　　恒生指数　　 22500.67 -336.29　 -1.47%

　　日经225指数　14652.23 -188.84　 -1.27% 　　

　　韩国指数　　 1959.82 -4.87　　 -0.25% 　

　　澳大利亚指数 5397.20　 12.87　 0.24%

　　新西兰指数　 4973.20　 5.69　　 0.11%

　　标普500指数　1845.73 -13.72　　-0.74%

　　道琼斯指数　 16168.03 -153.68　 -0.94%

　　英国指数　　 6708.35　-101.35　 -1.49%