在市场预期和海内外套利驱动下,人民币过去一直呈现单边升值的走势。不过,在刚刚过去的短短9个交易日内,人民币一度势不可当的升值趋势突然急剧扭转,人民币兑美元汇率的连跌改变了市场多年以来对人民币单边升值的预期。这直接关系到赚人民币、花人民币和持有人民币资产的国人的切身利益,新快报记者将为你从多方面解释人民币双向波动下带来的各种影响和应对方法。
影响
楼市:热钱流出将致房价重挫言论不足采信
针对近期人民币兑美元汇率大幅贬值,中信证券[3.74% 资金 研报]周四发布报告认为,人民币贬值对市场的影响更多停留在对情绪面的负面影响上,但资金已开始逐步流出中国,热钱的变化最终将对流动性产生实质性负面影响。
中信证券表示,虽然并不认为近期人民币即期汇率大幅贬值反映了热钱的流出,而更多是央行的干预。但是前瞻性地看,热钱的流入是不可持续的,其方向可能在未来1-2个月发生反转,叠加上通胀预期上行状况下,货币政策收紧力度逐步放大,近期流动性不确定性因素在增加,流动性偏松格局将逐步进入尾声,宏观流动性对于市场的支撑力将逐步下降。
然而,尽管市场上关于此次贬值的原因众说纷纭,中国银行[-0.79% 资金 研报]广东省分行一位分析师表示对于其原因的判断相对乐观。其表示:“热钱出逃论和房地产崩溃论经不起推敲。”
“如果是热钱离境导致了人民币快速贬值,其结果必然体现为伴随汇率贬值的同时出现国内资金面极度紧张的状况。而从银行间市场的7天回购利率走势来看,这种情况并未发生。”上述分析师表示,“目前7天回购利率仅在3.5%左右交投,不但低于去年年底的接近9%的水平,同时也低于去年全年的平均水平,可以说是在低位运行。因此热钱流出说并不可信。”
有分析也认为,受到人民币贬值影响最为严重的是一线城市房地产,因此前境外资金看好人民币资产带来的汇率升值和资产升值的双重红利,大量外资进入中国。而房产是外资进入比较便利的投资品种,所以成为外资扎堆的领域。一旦人民币升值预期减弱,外资撤出,房地产的价格自然会受到影响。
不过,中国银行分析师则表示不认同,认为中国房地产崩盘说也不足采信。“商业银行停止房地产贷款的传言炒作始于2月21日,而本轮人民币快速贬值则始于2月18日,时点上前者晚于后者。”该分析师对新快报记者表示,“细看房价崩盘论,主要起源于杭州和常州的个别尾盘降价,而最新公布的70个大中城市新建商品住宅价格则显示,62个城市房价环比仍在上涨,其中有26个城市环比涨幅继续扩大。”因此,该分析师表示,房地产崩溃论与这一轮人民币贬值也没有直接关系。
资本市场:利好六行业利空四行业
与此轮人民币贬值不谋而合的是,自上周四以来,上证指数[0.44%]连续4个交易日大幅跳水,累计下跌百余点。有分析人士表示,从历史上来看,人民币的突然暴跌使股市动荡不已,比如央行于2010年8月份意外把人民币基准利率上调0.5%,也触发类似的市场波动,即每一次人民币的主动贬值都引发了一场中国股市的暴跌。与此同时,人民币连续贬值可能会引发机构恐慌,直接压制了蓝筹股,这可能是近日A股惨跌的主要原因。
人民币汇率走低,对以人民币计价的各种资产来说都影响较大,目前在一定程度上对六个行业会带来积极因素,尤其是对出口类上市公司的股价也有一定的带动作用。
人民币贬值将刺激纺织服装行业业绩增长,短线或有机会;我国纺织服装企业以中小企业为主,在目前中小企业融资难的情况下,人民币连续贬值一定程度上缓解其经营成本。金元证券夏俊表示,人民币贬值将刺激纺织服装行业业绩增长。相关概念股可继续关注。
分析师称,人民币兑美元汇率走低,将会增强我国出口产品的价格竞争力,缓解相关行业出口下滑局面。人民币贬值对钢铁下游行业机械、家电等其行业有间接的促进作用,这些行业产品的出口如果上升,或能带动国内钢材市场好转;由于家电企业在产品销售结汇时大都采用美元结汇,因此人民币贬值可以增加企业的汇兑收益。人民币贬值或刺激国内纺织业等行业的出口,从而给集装箱航运带来一定的利好,甚至刺激对于原材料的需求而带动干散货运输市场。另外,出口型化工企业和国产汽车行业也能从人民币贬值中受益。
不过,随着热钱流出和企业进口成本加大,人民币贬值将直接利空银行、地产、造纸、航空板块,尤其是房地产板块。值得注意的是,在人民币贬值和美股向好的双重因素影响下,美元权益类资产如QDII基金的投资价值明显提升。理财专家建议,当前为配置QDII的良好时机,尤其是表现优秀的房地产QDII基金。
企业:押注人民币单边升值的企业恐将巨亏
经历了2013年的大幅升值后,人民币汇率已越来越逼近出口企业所能承受的极限。出口企业对于本次人民币的贬值应拍手称快,因为人民币的贬值意味着他们身上的压力稍微有所缓解。
不过,商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任白明在接受媒体采访时认为,尽管贬值让微利出口企业有些盼头,但“一方面,出口企业面临的问题较多,如国际市场需求并未根本改善、贸易摩擦增多、企业融资难等,汇率仅仅是其中之一;另一方面,人民币汇率贬值一周并不代表长期升值趋势得到了扭转。”
此外,据一位外资投行人士称,过去几年里,由于很多人押注人民币对美元只会越来越坚挺,便大量买入银行一种“目标可赎回远期合约”。自去年初开始,银行出售了大约3500亿美元该类产品。现在大约有1500亿美元的合约尚未了结,而该产品多数是被中国企业买下的。如果人民币继续走弱,中国企业将在复杂的对冲产品上遭受数十亿美元亏损。
“本轮波动已经扭转了市场对于人民币单边升值的预期,双向波动将成为市场共识。”上述中国银行分析师强调,其预计全年波动幅度可能在5%左右,价格区间可能在6-6.3之间,也不排除国内国际经济金融形势的突变使得价格短暂脱离该区间。
由于很多企业的合同都是几个月前签的,采用远期结汇,汇率签合同时就定了,甚至很多外贸企业都希望汇率能够保持稳定。汇率波动持续加大,将会导致企业在采购、报价、接单等环节时都颇费思量。
该分析师表示,近期人民币汇率在短短2个星期内贬值幅度近1.5%,增加购汇的成本,对于进口付汇的企业影响较大。随着人民币汇率的波动性增强,企业收付汇的成本存在不确定性,可从锁定成本,汇率保值的角度出发,适时通过远期结售汇、人民币期权产品锁定成本。
提醒
外币理财产品:仅适合有持续需求者
近期人民币出现持续贬值,而去年以来持续低迷的银行外币理财产品收益率却骤然回升。
据统计,2013年商业银行外币理财产品合计发行1702款,环比下降26.6%,尤其是,有1300只外币理财产品的年化收益率不足3%,没有达到银行理财收益率的平均值。
不过,今年2月以来,一直疲软的外币理财市场突然回暖,以美元为代表的外币理财产品收益走高。如某股份制银行近日在售的“天天万汇通外币2014年第5期B款”,其理财天数为365天,预期最高年化收益率是5.3%。而去年初的“天天万汇通外币2013年第1期B款”,理财天数同样为365天,收益仅为2.40%。这意味着,同样投入1万元美元,现在买收益会多290美元。
“近期人民币出现贬值,外币理财产品的投资价值有所凸显。”在理财师看来,
尽管如此,但是美元理财产品并非人人都适合。有理财师表示,外币理财存在汇率风险,在收益没有显著高于人民币理财时,不建议普通投资者参与。一般来说,外币类理财产品的收益率高于该币种的存款利率,所以投资者如果对外币有持续需求,如海外求学或计划移民等,可适当购买该外汇的理财产品,以规避该币种日后进一步贬值。
从中长线来看,对个人投资者来说,人民币理财产品仍是最合适的投资品种。“目前人民币对美元汇率已经接近均衡,直接投资人民币还不需要承担汇率风险;另一方面人民币理财收益率大多在4%以上,部分银行的产品甚至达到了6%,远高过美元理财的普遍收益率。”
至于贵金属方面,中国银行广东省分行分析师认为:“对于贵金属和大宗商品的影响,人民币贬值的影响应该是利空的。因人民币贬值意味着大宗商品和贵金属价格相对于国内投资者走高,一定程度上降低这些资产的吸引力,但这方面的影响相对有限。”
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