基金看空地产 房地产行业或将量价齐跌

　　黑色星期一之后，黑色星期二又接踵而至。本周市场可谓一波未平，一波又起。展望后市，基金虽然不乐观，但仍认为结构性机会犹存。

　　而对于本周市场的焦点之一房地产行业，基金认为房地产行业在2013年的反弹之后今年出现价量齐跌的可能性很大，地产股也将大概率在底部震荡。

　　多重利空叠加致大跌

　　本周一受银行停贷的传言影响，地产股集体大跌，板块跌幅超5%，并拖累大盘下行。紧接着，周二创业板乐极生悲，指数创出新高之后出现大跌，前期涨幅较大的题材股也被杀跌，加重市场恐慌情绪，带动大盘加速下挫。本周可谓惊魂一周。

　　泰达宏利基金认为，市场短期的下跌可能部分是受到消息面的影响，比如银行收紧房地产贷款的传闻等等，但本质上是对经济增长乏力的负面情绪的一次短暂宣泄，不改变市场长期运行的格局。总体上来看，整个股指缺乏上行的空间，但其中也有不少结构性的机会。

　　财通基金认为，短期情绪受到一定打击，市场节奏可能有所变化，但从长期看，代表改革、创新的结构性投资机会依然存在。从最新的企业盈利以及宏观经济数据看，支撑二月市场反弹的因素正在减弱。但是就反弹的逻辑而言，维持市场依然活跃的判断。

　　海富通基金分析称，股指“踩踏事件”主要缘于市场情绪受到以下因素叠加的影响：一是1月以来，成长股持续受到市场资金追逐，估值水涨船高，市场对此产生一定担忧，而成长股中具有代表性和指标性的个股跌停引起了这一情绪的发酵，拖累创业板领跌全场；二是随着市场前期的良好表现，部分短线投资者在积累了一定的获利盘后，落袋为安的情绪逐渐高涨；此外，央行再度进行1000亿元正回购，表明今年将继续维持中性偏紧的货币政策，市场预计节后相对宽松的资金面状态将在3月有所改变。

　　基金看空地产

　　作为本周大跌的导火索之一，地产也颇为受到基金的关注。基金称，目前地产的股价反映了后市的悲观预期，地产行业或将量价齐跌。

　　大成基金认为，此收紧政策超出预期：现阶段行业的基本面仍处于降温的初期，在降温初期就大幅收紧信贷。如果银行整体风险偏好发生变化，房地产相关贷款政策整体收紧，则影响到基本面的加速下行。地产股自去年6月份以来下跌的主要原因就是在央行主动控制下流动性不断收紧。现阶段负面新闻的不断曝出，是前期市场预期的不断兑现，目前的股价反映了大部分的悲观预期。后续板块还需要消化诸如信贷收紧、房价下跌等负面消息，大概率在底部震荡。

　　汇添富称，房地产行业在2013年的反弹之后今年出现价量齐跌的可能性很大。春节之后15天，30个大中城市商品房销售套数同比2013年下降了25%左右，房地产产业链的下滑可能成为今年宏观经济的重大风险点。另外，3月IPO可能再启动，这对于市场而言将是另一个风险点。

　　汇丰晋信则认为，地产方面的信息被过度解读。汇丰晋信称，根据实地调研信息反馈，杭州降价的楼盘为地理位置不佳较为偏远的楼盘，且为尾盘甩卖，并未出现大面积降价的情况。此外，银行对于地产链条信贷收紧确实存在，但目前也仅限于部分银行和夹层融资的限制，对于开发贷和按揭贷款并没有停止，只是有所收紧。

　　结构性机会犹存

　　展望后市，基金虽然不算乐观，但也认为结构性机会将继续存在，比如国企改革等有关投资机会。

　　汇添富表示对于下一阶段市场偏于谨慎，流动性驱动的结构性行情有可能延续，但投资者在个股的选择上需要更高的准确度。将重点关注以下方面的投资机会：第一，类似石化这样的垄断行业放开之后给民营企业带来的投资机会；第二，能够进行实质性改革的国有企业；第三，向互联网转型的传统企业；第四，传统行业中低估值、高增长的优质公司。

　　海富通表示，在目前的情况下，主板大幅下调的风险不大，不过大盘股仍然缺乏明显机会。由于估值偏高，创业板今年将面临震荡加剧的态势，但未来市场仍存结构性机会，一旦估值回调到合理位置，成长股中那些符合经济转型、具备改革题材、业绩稳定、成长性良好的上市公司将成为资金追逐的对象。而伴随着第二批IPO的开闸，也可以关注优质新股上市带来的机会。

　　财通基金建议，继续关注三条主线：一是积极布局低估值、高弹性，且有业绩支撑的行业，如汽车、非银金融、装饰园林、地产、白电等；二是政府投资边际增加的领域，如环保、国家安全（信息安全、国防军工、安防）等；三是关注政策性机会，如环保、健康养老、土地流转、天然气产业链。考虑到前期略有缓和的信用风险反复，甚至爆发信用事件，海外金融市场与全球资金流动带来不利冲击，短期经济仍存不确定性，建议投资者在操作上偏向快进快出的投资策略。