新股“暴利”催涨保本基金

　　谁是今年以来收益最高的基金类别？是开门一片红火的股票基金？还是连续大幅反弹的债券基金？都不是，说出来都没人信，答案竟是－－保本基金！

　　根据同花顺(300033)iFinD数据，今年以来截至2月26日，保本基金平均收益达2.49%，大幅领先股票基金0.22%和债券基金1.33%的平均收益。其中，领涨的长城久利收益高达19.92%！而打新"暴利"是催涨保本基金收益的幕后推手。

　　保本基金获利新股"暴利"

　　自2013年底IPO开闸以来，目前已经有多只新股上市发行，这些新股上市后，几乎都取得了不错的收益。

　　数米基金研究中心统计了自1月17日以来上市的新股收益情况，上市首日的开盘价均高于发行价，而截至2月24日，也仅有四只新股有所下跌，其余新股均取得了较高的收益，其中最高的易事特(300376)、众信旅游(002707)和金轮股份(002722)收益率分别高达159.47%、135.84%和132.75%。

　　受益于此，基金的打新收益也水涨船高，保本基金可谓个中翘楚。

　　恒生聚源的数据显示，在本轮的新股网下配售中，共有23只保本型基金先后获配50次，首日浮盈则合计达到2.79亿元。自1月17日至2月26日以来，保本基金都取得了不错的成绩。其中以长城久利保本收益率最高，其区间收益率为19.92%；大成景恒保本、平安保本、诺安保本和诺安汇鑫保本也分别取得了8.81%、8.51%、5.46%和5.3%的收益，与保本基金以往维持在3%左右的平均收益相比，收益提高了许多。

　　投基三点注意事项

　　好买基金分析指出，保本基金打新表现突出，主要是基于保本基金的最高赎回费率一般为1.5%－2%，而股票型或混合型基金的这一比例低于1%，在一定程度上抑制了新增申购量，使得打新收益没有被稀释。另外，债券资产在保本基金的配置中占比较大，而1月中旬以来债券市场的反弹，使保本基金获利不少。

　　随着3月新股IPO的重新启动，保本基金又将再战打新征程。目前市场上主流的保本增值机制主要分为三种:固定比例投资组合保险（放心保）策略(CPPI)、时间不变性组合保险策略(TIPP)和基于期权的组合保险策略(OBPI)。无论是采取哪种策略，股票投资比例会随着股市的变化而变化。换言之，保本基金参与打新的规模也将随着股市变化而变化，总体而言，前期积累了丰厚收益的保本基金，后期运筹帷幄的空间也更大。

　　此外，对于选择保本基金分享打新收益的投资者，还需注意以下三点:

　　首先，只有认购期认购保本基金的投资者才享有保本的权利，其余时间申购的投资者并不享有该权利。

　　其次，保本基金的赎回费较高。以长城保本混合为例，该基金的持有期若不到一年，则赎回费为2%，持有其一年至两年的赎回费为1.5%，两至三年的为1%，超过三年则为0%，即持有期越短费用越高。

　　第三，保本基金成立初期若无法积累足够的安全垫，就极大限制了保本基金运作，其最好的发行时机为熊市中后期或牛市初期。而现在属于首批IPO收尾的阶段，目前的资金面以及经济层面并不支持市场的持续上涨，而已经发行的新股经历了一轮炒作，已经存在风险，而保本基金为低风险产品，其存在的价值应以"保本"为主。因此数米基金研究中心认为，目前投资者对保本基金应持谨慎态度。