叶檀：说余额宝抬高市场利率是因果不分

　　近期，市场上有观点说余额宝抬高市场利率。央视财经频道特约评论员叶檀认为，这种说法是因果不分。因为银行拆借利率高，所以余额宝才介入银行拆借市场，银行拆借利率本来就高，余额宝资金进入后，反而压低了拆借利率，不能说抬高了市场利率。余额宝和整个拆借市场相比，规模还是比较小的，所以余额宝还是跟随市场在走。余额宝现在的规模虽然在货币基金中比较大，但还不足以去抵抗央行的政策，因此也不可能左右市场利率。而央行如果今天有1个亿的回购，市场利率马上就会发生变动。余额宝的总量虽然现在有4000多亿，但每天的增量是有限的。叶檀表示，余额宝，再加上未来可能有大规模资金进入的理财通，到达万亿级别后，其去向会影响一些市场动向，但并不是根本的主要因素，说余额宝提高银行融资成本，从而转嫁到贷款利率提高更无从说起。在目前，我国货币主要由央行控制，全市场都听央行的指挥。银行的利率定价是根据央行的指挥棒，根据市场需求来定的，货币基金不可能左右市场利率。在我国，在紧缩的货币政策下，企业负债率排在世界前列，地方债又如此之高，其风险又是如此不可控，今年信托风险都很多，银行要覆盖这个风险有可能存在的亏损，所以整个的贷款利率自然就上升了，这是金融的定价体系。叶檀表示，余额宝的出现，对于金融业和投资者影响都非常大。互联网只是一个通道，最终还是要落到与其对应的金融产品上，金融产品的质量才是重中之重，各类互联网金融产品在竞争中不应过多地强调收益率，而忽视了投资风险。现在政策紧缩，利率水平上升，因此收益自然就高，谁能在退潮的时候保证金融安全方才能显示出真正实力。叶檀表示，相对来说，未来资金面整体上仍比较紧张，但央行不会再出现像去年6月份和12月份那种爆仓的现象，市场利率会依然处于高位，理财产品年化收益率在6%左右是一个常态。但现在不说市场有下行周期的话，会给投资人造成错误的心理暗示。 金放