机构称高风险行情已进入下半场

　　《每日经济新闻》记者注意到2月23日下午，海通证券以“狼来了吗”为题，召开专题会议，会上公司宏观、策略、地产、银行几大新财富“头牌”分析师齐齐出。几乎同一时段，国泰君安也召开了一场电话会议，该券商表示：“高风险投资进入下半场”。

　　以上所列仅是一些机构较大规模的会议，其他机构小范围、一对一的紧急会议更不胜枚举。那么，上周末到底发生了什么样的大事，让券商们如此兴师动众？

　　大势风向

　　◎银行停贷、杭州楼市降价成机构关注焦点

　　市场关注度：★★★★★

　　重点提示：后续银行政策和楼市最新动态

　　2月一路高歌猛进的A股，上周明显回落，上证指数振幅高达80点，中石化罕见涨停，但随后又大幅下跌。就在A股走到“十字路口”时，关于某银行全行暂停房贷的传闻四处发散。与此同时，杭州多楼盘降价，业主怒砸售楼处的新闻也让人心焦。

　　在这样的背景下，原本惬意的周日午后，很多机构比往常还忙碌。

　　那么，机构开会之后，得出了何种认识？

　　《每日经济新闻》记者注意到，上周日海通证券机构电话会议邀请到的两位嘉宾，一位是某地产中介杭州市场总监，另一位是某上市银行的一位负责人。他们分别就市场关心的热点问题作了自己的分析。

　　地产中介市场总监表示，他们刚刚进行的最新调研显示：“杭州的降价的主要集中在城北板块，有比较明显的降价，不过主动降价楼盘只有2个，大部分楼盘仍然处于观望状态。”她认为，杭州上半年楼市将受到降价风波的影响，但大幅下降可能性不大，2013年地产商在杭州拿地的成本都很高。

　　银行负责人则表示，他认为全面停贷不靠谱。经过进一步了解，受波及的房地产夹层融资和供应链金融产品后，他表示：“这两个都不是银行的主流产品，大部分银行用得较少。供应链融资涉及到很多关联企业，对这块的监管，各家银行都当成高风险业务单。就这两项暂停是正常的，也影响不大。”

　　在随后的提问环节，大部分机构代表的提问集中杭州楼市降价的消息上，比如有机构就很关心杭州11万套楼市库存如何消化。

　　《每日经济新闻》记者注意到，在上周日另一机构召开电话会议后，也专门就市场传言的银行停贷问题进行了出回答：“关于某银行的传闻部分属实，部分存在理解误区；暂停期限截止2014年3月底，3月底会出台区别对待政策，新政策出台之后一些业务会恢复正常；暂停的业务为狭义口径的房地产供应链金融业务（钢铁、水泥和施工）、夹层融资业务 （主要是股权融资擦边球业务）以及房地产开发贷款，不包括土地储备贷款和按揭贷款；传言的其他银行情况不属实，其他银行开展房地产相关业务的态度相比2013年下半年暂时没有变化；预计其他银行一窝蜂跟进、一刀切暂停的可能性较小，总体将会执行总量控制、结构调整和区别对待政策。”

　　◎高风险行情已到下半场

　　市场关注度：★★★★

　　重要时点：3月

　　在A股各种消息层出不穷，“狼烟”四起时，投资者应何去何从呢？

　　国泰君安上在周日召开的电话会议上提出：“高风险特征行情已进入下半场”。该券商认为，风险偏好持续上升的趋势已经在创业板完全体现出来，下半场中，高风险行情正由创业板向传统板块蔓延。以银行、石化为代表的传统蓝筹演绎的是以风险驱动为特征的反弹行情，而不是风格转换。这一过程中市场没有系统性机会，但个股之间分化加剧。不过，该券商表示，继续推荐传统行业中高风险特征股票，比如互联网对传统行业改造以及国企改革类主题投资机会。

　　行业热点

　　◎瑞银：关注地方国企改革

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：中长期

　　重要时点：地方国企改革政策出台

　　上周中石化罕见涨停，让各方焦点再度聚焦于国企改革上，这其中也包括瑞银证券分析师陈李。《每日经济新闻》记者注意到，陈李最新观点认为：中石化可能掀起新一轮的国企改革。

　　他预计，可能会有更多的政策在“两会”期间释放，起码会被“两会”代表谈及，这意味着国企改革新一轮热潮或将再次推进。相比中央企业改革，地方国有企业改革更有吸引力。因为部分地方政府的资产负债表状况不是太好，因此对改革需求更为迫切。同时，在各地政府纷纷划定了未来的重点支持产业之后，在非重点领域里，也可能意味着地方政府更加愿意放弃控股权，未来股权转让比例可能更大、难度更小。

　　他同时建议关注已披露了国企改革方案，且准备让国企退出某些领域的地区，如上海、广东、天津等地的国企改革。

　　陈李还同时列举了一些可能在国企改革方面有动作的的上市公司，如天津的创业环保、天津松江；上海的新华传媒、华鑫股份、新黄浦、金枫酒业和上海梅林等。

　　◎中信再度聚焦环保股

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：短期

　　重要时点：“两会”

　　《每日经济新闻》记者注意到，在“两会”临近的背景下，多家机构都持续提示环保股的投资机会，本栏目也多次提及。2月26日 （本周三），中信证券还会召开专门的研讨会讨论环保股投资机会。

　　中信证券在邀请函上明确表示，展望三月两会，预计环保大部制改革、环境税征收、环保法修订等均有望成为焦点，而水及土壤污染规划也将陆续出台，环保制度及政策层面突破有望持续推进。

　　中信证券还表示，在2月26日召开的环保股研讨会上，东江环保、首创股份、国中水务和桑德环境将有管理层到会参加。