多家上市公司预告巨亏 业绩地雷引发公司债风险

　　近日,多家上市公司预告巨亏,从而将导致公司债评级发生重大变化,这里面既有华锐风电、天威保变这样业绩大变脸的公司,也有珠海中富这样的业绩地雷股。根据规则,除非这些公司业绩出现“逆转”,否则,一旦连续两年亏损,其公司债将被暂时“叫停”。

　　珠海中富是其中公司债遭遇暂时停牌的最新一家。2月11日,该公司的公司债“12中富01”被停牌,而在春节前,这家公司发布的业绩修正显示,其亏损从之前预计的发布公司3.6亿至4.5亿元扩大到10.8亿至11.7亿元。由于这一业绩下调可能使信用评级发生重大变化,根据规定,公司债券被临时停牌。

　　中金公司昨日发布的评级指出,目前还很难判断珠海中富此次大幅计提减值损失后,2014年能否扭亏,赌债券1 年后恢复上市的代价过高,而持有债券的违约风险也仍然偏大。“12中富01”如果复牌,可能迎来机构不计成本大幅抛售。

　　珠海中富并非特例,事实上,根据近期上市公司发布的业绩预亏公告,一些新能源公司的公司债随着公司继续亏损,成为“倒下的东墙”。这其中,天威保变、华锐风电和*ST超日是其中代表。根据天威保变1月29日发布的预亏公告,期预亏额度达到52亿元。而华锐风电也预计2013年续亏30亿元。而*ST超日已是连续三年亏损,若2013年最终亏损,其公司债“11超日债”将因“最近两年连续亏损,限期内未能消除”,自年报披露后被终止上市。

　　“这反映了新能源行业调整进入尾声之后洗牌的结果,可以说这种洗牌是非常残酷的。”银河证券一位分析师向记者表示,从去年底开始,随着新能源中光伏、风电等行业一系列扶持政策的出台,实际上这些行业已有走出低谷的迹象,但行业中市场格局的分化也已经逐渐清晰,以风电为例,以金风科技为代表的龙头走出低谷的同时,华锐风电却仍然在亏损中挣扎。

　　上市公司经营恶化,也造成了在公司债市场上垃圾债越来越多的局面。从整体来看,除了亏损公司不时曝出地雷外,由于市场利率不断上行,企业债、公司债的表现已全面陷入低谷。上交所企债指数显示,从去年6月开始,该指数一路暴跌,几无反弹。

　　“对于准备通过公司债融资的公司来说,垃圾债的增多也从整体上增加了他们的成本。”海通证券分析师李宁表示,目前债市资金成本较高,倒逼企业推迟债券融资计划或者转向贷款,而在二级市场中,高信用债券反而成为避风港,有供不应求的趋势。