节后流动性将保持平稳 股市不差钱

　　尽管春节过后股市出现了久违的连续上涨，但本周以来包括央行巨额资金回笼在内的资金流失仍引起了不少投资者的担忧，担心再现节前的“钱荒”。对此，兴业银行首席经济学家鲁政委认为，虽然央行回笼资金量巨大，但节后回流到银行的资金更多，市场流动性将继续保持平稳，股市更是不差钱。

　　鲁政委告诉扬子晚报记者，从市场资金利率来看，今年节后的流动性是最近四年中最平稳的一年，原因在于去年末今年初央行公开市场操作更加灵活细腻、反应更为迅速。他表示，节前为了缓解资金紧张，央行进行了大量短期流动性投放，这些流动性将在节后一周左右陆续到期。其中，本周二到期3300亿元，本周四到期1200亿元，本周合计到期量为4500亿元。如果再加上本周国库现金存款300亿元到期，则本周将总共到期4800亿元。若再进一步考虑到可能还有余额1000亿元的SLF陆续到期，这样总共到期量为5800亿元。相当于央行从市场上抽走5800亿元的资金。另外，一般在年初都是政府财政税款入库的时期，最高的2011年达到3381亿元，最低的是2013年为245亿元，2011-2013年平均为1600亿元。这样，2月份累计银行体系需要流出流动性7400亿元（即公开市场到期4500亿+财政存款到期300亿+期限不定的SLF1000亿+财政存款1600亿）。

　　尽管不少股市投资者为如此巨量的资金流出而担忧，但鲁政委却认为不足为惧。他告诉记者，根据往年的经验，节后往往会出现大量提现资金重回银行体系。过去几年春节后现金回流银行规模至少都在8000亿以上，多者甚至过万亿。今年正月十五恰好在本周五，这意味着本周和下周总体仍将有较多流动性陆续回流银行体系。总体而言，回流到银行体系的资金与流出的资金规模相当，因此，可以预计近期市场资金利率仍将保持平稳，股市不用担心钱荒了。