LED照明市场即将爆发？上市公司业绩"井喷"或是幻象

　　经过长期的低迷后，LED股迎来了一波疯涨。其中，从2013年12月20日至昨日（2月10日），龙头股之一联建光电区间涨幅高达69.39%。

　　在外界看来，LED业似乎已经熬过了“十年苦读”期，俨然已是一个准“钦点状元”。

　　从整个行业的表现来看，的确如此。随着LED生产成本的逐渐降低、大众对LED产品认知度的提升，LED照明产品具备了同传统照明“对抗”的能力。

　　“2014年LED行业应该是机会多于挑战。”1月17日，在瑞丰光电（300241，SZ）董事长龚伟斌发给《每日经济新闻》记者的短信中，他这样评价LED行业接下来的表现。

　　长方照明（300301，SZ）董事长邓子长对行业的判断更为乐观。他认为，LED照明即将爆发。

　　不过，有分析人士指出，市场是市场，企业是企业，整个LED市场出现爆发增长行情，并不意味着企业的业绩必然会“井喷”。

　　LED个股频频飘红

　　相比普通照明产品，LED产品具有寿命长、亮度高、功耗低的特点。目前，LED主要应用方向有屏幕、背光源和广义照明等。

　　屏幕主要是指LED屏，比如雷曼光电（300162，SZ）、洲明科技（300232，SZ）、利亚德（300296，SZ）等企业，此前都以做LED屏为主；背光源主要是为电视、电脑以及其他电子产品提供光源。现在家电企业宣称的LED电视，即是采用LED作为背光源的电视；广义照明包括室内照明、户外照明、景观照明等。其中，广义照明被认为是LED最大的应用市场。

　　2013年1月30日，发改委、科技部等6部委联合发布的《半导体照明节能产业规划》中提到，我国照明产业的发展经历了从普通照明、传统高效照明到LED照明等新光源的发展阶段，已成为世界最大的照明电器生产、消费和出口国。2010年，全国照明产品用量达到71.55亿只，其中普通照明产品（白炽灯、卤钨灯）占有率为27.50%、传统高效节能产品（节能灯、直管荧光灯、高压钠灯）占有率为72.30%，LED照明产品占比为0.2%。

　　可以预见的是，占比仅0.2%的LED产品，如能大规模替代传统照明产品，无疑将是一个巨大的市场。

　　事实上，在2013年4~6月间，LED行业相关股票的表现已经相当出色。《每日经济新闻》记者统计发现，鸿利光电股价从4月16日的5.92元，一直涨至5月20日的10.16元；勤上光电（002638，SZ）则由4月3日的10.14元，涨至5月27日的16.14元……

　　支持股价上升的背后则是业绩。在经过了两年多的低谷期后，LED行业开始出现明显复苏迹象，不少企业订单增多，开工率提高。

　　但接下来的半年报、三季报披露的情况却显示，2013年LED企业的营收虽然出现了一定幅度的增长，但利润增长却不尽如人意。

　　这样的业绩表现使得LED个股失去了继续上涨的动力。不过，从2013年12月下旬开始，LED股又开始了新一轮上涨。其中，2014年1月2日甚至出现了涨停潮，当日长方照明、阳光照明（600261，SH）、雷曼光电、联建光电（300269，SZ）、瑞丰光电、聚飞光电（300303，SZ）共6股涨停。

　　此后至今，LED板块出现了较大的整体涨幅。其中，从2013年12月20日至昨日（2月10日），阳光照明、联建光电、聚飞光电的区间涨幅分别达到57.14%、69.39%、33.24%。

　　LED产品价格下降

　　如果说去年4~6月间的股价猛涨是因为LED市场的复苏，那么这一次大家期望的则是市场的爆发，而导火索是美国淘汰白炽灯政策。

　　根据2007年美国颁布的能源独立和安全法案规定，美国分三步对白炽灯进行淘汰：第一步，在2012年淘汰100瓦的白炽灯，以节能25%~30%的灯具来代替；第二步，到2013年进一步淘汰75瓦的白炽灯；第三步是自2014年1月1日起，淘汰60瓦和40瓦的白炽灯。

　　作为全球最重要的市场之一，美国的一举一动对我国照明产业的影响不言而喻。受此影响，多只LED股票开始上涨。

　　1月7日，邓子长在接受《每日经济新闻》记者采访时就表示，2014年对于中国LED发展是至关重要的一年，因为大家都有动作了，包括传统的几大巨头、国际巨头，甚至是以前从没做过LED的企业也加入了这个行业。大家都在做，说明行业成熟了，产品成熟了，消费者开始接受LED照明了。

　　1月12日，在重庆LED照明研发与产业联盟2013年会上，雷士照明（02222，HK）总裁吴长江也得出了类似的判断，他说，“未来3年将是LED照明的爆发期，尤其是节能替换将是一个大市场”。

　　其实，多方观点认为LED照明即将进入爆发期的一个重要原因是，随着价格的下降，LED产品已经有了同传统照明产品竞争的实力。1月19日，记者在某电子商务网站搜索发现，3瓦的LED球泡灯最低售价甚至只有2元多，而一般产品的价格在几元到几十元不等。

　　据记者了解，LED产品价格下降主要有三个原因：一是关键零部件——芯片实现了大规模量产，有效降低了成本；二是技术不断进步，性价比更高的产品不断出现；三是竞争激烈，企业普遍采用了“以价换量”的策略。

　　公开数据显示，此前芯片占据LED灯具至少1/3的成本，芯片价格的下降，传导至中游的封装业，再到下游的应用，使得整个LED照明产品的价格都出现了下降。

　　芯片价格下降的重要原因是国内大规模量产。在2010年以前，芯片主要依靠国外进口，价格较高。而随着芯片国产化的快步推进，价格下降明显。据高工LED产业研究所统计，截至2012年11月，中国MOCVD设备（LED芯片生产过程中的关键设备）数量为909台，这些设备中有786台是2010年至2012年间引进的。设备的大量引进使得企业的规模效应凸显出来，单片芯片价格得以降低。

　　除了规模效应外，技术进步对LED产业链上中下游成本的下降，也有促进作用，每年新的专利不断涌现，新的工艺不断出炉，使得产品的售价不断走低。此外，则是价格战的因素，从2010年至今，大部分企业的毛利都呈现出下降趋势。

　　研究机构LEDinside分析认为，在中国市场，不仅新兴的LED厂商开始积极布局LED光源市场，拥有品牌和管道优势的传统照明厂商也积极采取网络和实体店双管齐下的方式拓展LED照明业务。政府层面也正努力通过补贴政策，扮演积极的角色来推动LED产业发展，同时化解因为上游设备过度补贴导致的产能过剩及企业倒闭问题，预计中国2014年LED照明产品将同比增长86%。

　　不过，广东省照明电器协会会长全健在接受《每日经济新闻》记者采访时说，LED业总体上预计应该是向好，是不是爆发可能还要仔细分析。

　　而洲明科技市场总监梅志敏认为，LED是大势所趋，但2014年仍然是势能积累的过程，还没有完全到达顶点。