行业分化加剧 隆平高科2013年净利预增30%

　　在前三季度净利同比大幅下滑的情况下，凭借四季度的强势表现，隆平高科一举实现逆转，预计全年净利同比增长0%-30%。随着种业库存压力进一步加大以及国家对科研扶持政策的加码，隆平高科和登海种业等研发能力突出公司的优势有望进一步凸显，2014年行业分化预计将进一步加大。

　　全年业绩大逆转

　　隆平高科近日发布业绩预增公告。2013年，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润1.71亿元-2.22亿元，预计同比增长0%-30%。

　　公司2013年前三季度归属于上市公司股东的净利润同比下降45.41%，第四季度的表现无疑起到了至关重要的作用。据测算，2013年第四季度公司实现净利润1.13亿元-1.64亿元，同比增幅达73.8%-152.3%。公司称，通过品种优化、提升产品毛利率等措施，主营业务收入和主营业务利润均有所提升。

　　其中品种的优异表现对隆平高科业绩提升起到重要作用，尤其是在2013年种业库存十分严重的情况下。齐鲁证券认为，公司2013/2014年推广季水稻和玉米种子销售进展顺利，Y两优1号、深两优5814等主力品种继续较快增长。中国证券报记者在黄淮海地区调研时也发现，农民和经销商对隆平高科的玉米种子主打品种隆平206订购积极，公司2013年第四季度玉米种子销售状况乐观。

　　此外，公司购买湖南隆平种业有限公司、安徽隆平高科种业有限公司、湖南亚华种子有限公司三家控股子公司的少数股东股份的重大资产重组已经完成。但暂未考虑重大资产重组完成后对上市公司预计净利润的影响。重大重组完成后对上市公司的影响将在公司2013年度报告中详细披露。

　　行业分化加剧

　　在种业库存压力空前、行业景气度低迷的情况下，隆平高科和登海种业双双取得逆势增长，种业上市公司业绩分化加剧。

　　在7家种业上市公司中，有6家已经发布了2013年报业绩预告 ，隆平高科预计净利同比增长0%-30%外，登海种业预计增长0%-50%。相比之下，荃银高科预计净利同比下降59.97%-77.76%，神农大丰预计下降20%-35%，万向德农预计下降136.13%。敦煌种业虽然预计净利同比增长119.37%，但很大程度上来自于棉花和油脂业务的增效减亏。

　　这种分化在2014年预计将进一步加剧。在2013年9月第11届全国两杂种子双交会上，全国农技中心公布的数据显示，2014年玉米种子库存将再创历史新高，达到12.1亿公斤。2013年玉米种子制种13.6亿公斤，库存10亿公斤，可供种量23.6亿公斤，预计2014年玉米种植面积5.5亿亩，需种量11.5亿公斤，2014年库存量将达到创纪录的12.1亿公斤，这是国内历史上首次出现单年度供种量可供2年种植需求量。水稻种子同样不容乐观。

　　种业上市公司业绩分化也是品种和研发能力的分化。隆平高科和登海种业能脱颖而出，很大程度上是凭借优良的品种和出色的研发能力。而随着扶持政策的加码，隆平高科和登海种业优势有望进一步凸显。《关于深化种业体制改革提高创新能力的意见》提出，要深化种业体制改革，充分发挥市场在种业资源配置中的决定性作用，突出以种子企业为主体，推动育种人才、技术、资源向企业流动，促进产学研结合，提高企业自主创新能力，构建商业化育种体系。分析人士指出，这将给隆平高科和登海种业等研发能力出色的上市公司带来进一步利好。