最近,资本市场处于“打新”热中,不论是机构投资者,还是中小投资者,对新股交易热情如火。据笔者观察,目前上市的30多只新股中,除了个别股票,绝大部分新股股价均在上市首日出现非理性飙升,被频频停牌。
其实,不光是对新股,A股市场素有题材至上的炒作之风。上市公司只要有题材,会讲故事,即使业绩四面楚歌,股价照样一飞冲天。去年11月,昌九生化连续10个跌停板的悲剧,根源就在那虚晃一枪的重组故事。
与短炒相生相伴的,是投资的悲观主义。因为不是以质论价,一旦市场走势低迷,投资者就会悲观失望,继而低价杀跌,“割肉”解套。这种投资的浮躁情绪不仅存在于投资者,也存在于上市公司。比如,现在沪深股市有超过150家上市公司的股价跌破了净资产,银行类上市公司几乎全军覆没,却鲜有公司用回购的方式来管理自己的市值,甚至有公司还在投资银行理财产品以搏短期收益。
在成熟的资本市场上,上市公司都懂得用股票回购等多种手段管理市值,保持自己的股价相对稳定。而A股市场这种浮躁的“搏短”氛围,是造成市场股价大起大落的重要原因之一。这也就是为什么A股稍有涨势,立即就涌出众多的获利盘,或掀起巨大减持浪潮的原因。眼下,A股市场整体估值仅在10倍左右,这已引来QFII在岁末年初的“加速度”投资,但投资者们却仍在争相投资市盈率已经很高的新股和题材股。
股市涨跌就如潮起潮落,是市场的自然现象。理性的投资者应该是“潮起时扬帆远航,潮落时修船织网”,以平常心和价值论来对待起伏不定的股市涨跌。坚持价值投资者终将收获不菲,譬如巴菲特。也许有人会说,中国和美国的股市完全不同,其实不然,价格向价值回归是市场的铁律。
近几年A股市场的确不给力。表面上看,和我国热点频出的经济发展态势不同步,因而被调侃为“熊冠全球”。进入2014年后,又遇IPO重启的新股改革失利,大盘“跌跌不休”,甚至一度击穿了被市场视为生命线的2000点。
其实,大可不必悲观,A股走强是必然的事。老话常讲:前途是光明的,道路是曲折的。A股市场的改革发展本身不可能一蹴而就,反复当属必然。而且从近期看,政策面、资金面、市场价值面的合力效应已融入A股的步伐,市场正悄然启动。
政策面上,从去年十八届三中全会和经济工作会议,到最近出台的中央一号文件,传达出的金融财税、国有企业重组、土地流转、文化传媒等政策利好正逐步兑现;而证监会去年以来针对A股实施的一系列市场改革,特别是近日再次强调要归还市场更多权利,无疑将提振市场信心,有利于A股的长远发展。
资金面上,近期央行连续释放的流动性,等于为A股启动加了“燃油”。
A股市场走强,是每个投资者的梦想。但梦想成真的过程是漫长的,需要投资者用发展的眼光、理性的态度、极大的耐心去支持改革。
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