大和下调民生银行评级 小微业务增长动力今何在

　　财经分析：大和下调民生银行评级 小微业务增长动力今何在

　　从某种意义上来说，民生银行的小微企业业务在银行业中是一个奇迹。从第一次提出小微金融的概念到累计投放小微贷款超过9000亿，民生银行只用了不到5年时间。然而，2013年，或许正是如日中天后的急转直下，民生银行的小微业务在多项数据上被赶超，大和评级也因其小微贷款业务在去年第四季失去增长动力而担忧，并下调民生银行评级至"持有"。

　　2013年7月，民生银行副行长邢本秀在2013年中国银行业发展论坛介绍该行小微企业业务时还信心满满，"截至一季度末，我行累计发放小微贷款9000亿，全部投向实体经济，服务小微企业116万户，一圈一链批量授信项目近3000个，贷款余额超3800亿元"。

　　不过，就在民生银行继续"小微企业银行"战略定位的同时，其业务增速正在悄悄放缓。业绩报告显示，2013年前三个季度的小微贷款增量分别为373.22亿、317.52亿、188.87亿，呈现逐季递减趋势。邢行长慷慨激昂发言时，民生银行的小微数据尚可。

　　对于贷款增量问题，民生银行在业绩报中曾给出解释，在中报报告期内，小微贷款集中度降低，小微贷款户均余额以每月1-2万的速度下移，余额300万以上客户贷款余额占比从2012年末的53.44%下移到49.78，余额在100万以下的上客户贷款余额占比从6.81%升至7.23%。

　　此外，民生银行的小微客户数量也没有呈现想象中的高速增长，其第一季度仅增加了17.03万户，第二季度增长了29.35万户，第三季度增长了23.93万户。与此同时，其他看准小微蛋糕的股份制商业银行却加快了脚步，光大银行中报显示，其小微客户已达75.25万人，这对已经有了数年发展的民生银行来说冲击不小。

　　为何坚持了如此之久的策略在已成气候时退缩，从利息收入或许可以看出端倪，中报显示，报告期内，民生银行利息收入890.18亿元，同比增加164.37亿元，增幅22.65%。发放贷款和垫款利息收入506.66亿元，发放贷款和垫款利息收入占全部利息收入的56.92%，同比增加26.51亿元，增幅5.52%。

　　从上述数据可以看到，民生银行的贷款利息收入增幅偏小，另一方面，非利息净收入177.25亿元，同比增加41.40亿元，增幅30.47%。报告解释称这是由于托管及其他受托业务、银行卡服务、代理业务等手续费及佣金收入增长较快。

　　小微金融投入巨大却难以产生相匹配的利润，中间业务大有后起之势，民生银行未来发展方向何去何从在投资者看来有待商榷。

　　正是基于民生银行小微金融支柱的"不稳"， 大和将民生银行评级由"跑赢大市"，下调至"持有"， 大和认为民生银行小微贷款业务在去年第四季失去增长动力，期内筹资成本上升，预期将在今年继续面对有关问题。预期今明两年资产增长放缓下，目标价由10.8元下调22%至8.4元。

　　曾有股份制商业银行员工告诉笔者，民生做小微一度十分激进，也采取了一些非常手段，比如他们十分认可几家银行的授信机制，只要在那几家银行有过信贷记录的他们一律放行。但从现在来看，他们做业务的激情减弱了。

　　然而，无论结果如何，民生银行在近几年为小企业融资做出的努力我们应当正视，要知道，在最初的几年，对于小企业贷款各家银行的态度都十分暧昧，民生银行的一力扶持帮助的企业却数以万计。曾有人说民生银行的天花板到了，但我宁愿相信，各领风骚三两年，哪家银行也都不是"神"！（毛宇舟/文）