央行再施1200亿逆回购 净投放创11个月新高

　　央行周四再施1200亿逆回购 本周净投放量创逾11个月新高

　　央行继续在公开市场驰援流动性。除了400亿国库现金投放外，今日央行再施1200亿逆回购，期限21天，利率与周二持平，为4.70%。

　　同时，今早招标的国库定存利率也“出炉”，3月期限品种中标利率6.13%，较上期走低17个基点。上期3月品种是在去年12月，当时的中标利率为6.30%，显示在逆回购和SLF的配合下，当下机构对国库定存的需求已较去年12月有所减弱。

　　至此，若不计今日国库现金定存的投放，本周公开市场实现净投放3750亿，创下了去年春节来的新高。

　　“周四央行再施巨量逆回购，巩固了市场流动性向好预期。”某券商债券分析师表示，央行持续投放的逆回购，期限均为21天的跨春节期限品种，配合SLF一起，实质性缓解了资金紧张，预计节前资金紧张已告一段落。

　　回顾往年，从2012年开始，央行以持续逆回购取代了之前的降准降息，春节前通常有巨额逆回购投放，以减弱春节期间银行的“走款”压力。在此背景下，一些市场人士表示，近期央行多管齐下注入流动性，并非货币政策的转向。

　　申银万国研究所指出，近期央行春节前的资金投放，并非货币政策真正放松、更不是货币政策“拐点”。新一年中，货币政策“总量平稳”目标没有改变，只不过更加突出“结构优化”。特别在春节等季节性时点上，央行对短期资金面处理变得更具技巧性。2014年预计央行还会不断针对预期内的季节因素展开对冲平滑，比如春节前、季末、半年末等敏感时点进行结构平滑操作。