余丰慧：熊猫债募集资金使用范围应适当放开

　　作为首个尝鲜的境外非金融企业，德国梅赛德斯-奔驰拟在中国境内发行人民币债券，即业内所称的“熊猫债”。这次境外发行机构由金融机构扩大到非金融机构，是中国债券市场开放进一步提升的体现，是中国债券市场乃至资本市场一个具有标志性意义的事件。

　　虽然德国奔驰在华发行人民币债券所筹资使用地区范围尚未明确，但是，依据此前的《国际开发机构人民币债券发行管理暂行办法》规定，投向被限制在国内，不得换成外汇转移至境外。这个《规定》是早在2005年拟定的，已不能适应新时期开放经济的要求，亟须修订和突破。

　　如果境外机构发债筹资仅限于中国境内使用，一方面将使得境外机构发债意义大大缩水。比如：失去了促进人民币国际化的作用，弱化了助推资本项目自由兑换改革的意义。另一个方面，可能会影响到筹资人使用资金的效率和回报，最终会影响到归还境内债权人的本息，甚至造成违约风险。如今的中国已经不再缺乏经济发展资金资本，而且国内金融市场出现了相对过剩状况，在这种情况下，没有必要限制境外机构发债筹资仅限于中国境内使用。

　　目前，人民币的世界地位与中国经济总量和贸易总量的世界地位严重不适应、不对称，加快人民币国际化步伐非常迫切。人民币国际化快慢本质是看人民币的信用程度，包括稳定的人民币汇率、资本项目可自由兑换等，以保证资金能够方便且廉价地进入和撤出。这才能既有利于中国资本走向世界，也有利于海外资本走进中国。□余丰慧（财经评论员）