股市黯淡 主题投资有戏

医药：短期现建仓良机

　　医药板块经过去年四季度以来的调整，使其绝对估值已处于历史相对低位，公募基金开始加速布局。国投瑞银医疗保健混合型基金拟任基金经理倪文昊表示，未来十年人均可支配收入增长、人口老龄化两大趋势，医药板块投资将迎来黄金十年。未来医药股的投资逻辑，将是自上而下看趋势，自下而上找机会。

　　“医药板块市场表现来自于良好基本面的支撑。”倪文昊指出，一是经济增长和老龄化，我国是发展中国家最快进入老龄化社会的国家，预计2040年65岁以上的老年比例达到22%。二是城市化和医疗保障覆盖。随着中国城市化率不断提高，农村医疗保险覆盖率快速提高，保障金额也不断提高。这两大因素将推动我国医疗有效需求的大释放。

　　不过，就短期而言，倪文昊态度较为谨慎地说：“3月份为医药政策频密发布时期，预计届时将有降价等负面因素爆发，而且恰为年报披露时点，上述多重负面因素将对医药股整体走势构成压力。不过，若如期调整，则有望带来较好的建仓机会。”

　　同时，倪文昊也认为，今年为药品招标大年，众多新产品将借由招标进入市场，成为行业重要增长点，预计全年医药板块将取得正收益，且有望继续带来相对收益。从全年来看，看好医疗服务及化学药、中药、生物制药子行业中拥有优势品种的个股。

　　近年来，医药板块表现抢眼。统计显示，医药板块市值目前近1.5万亿元，5年间市值增长1.15万亿元，增幅达到339%，而同期A股市场整体增幅仅为81%。而从市场表现来看，医药板块显示出短跑、长跑皆擅长的特性。

　　Wind数据显示，截至2014年1月10日，申万医药生物指数过去1年、5年、10年分别跑赢上证综指40个、143个和378个百分点。

　　对于医药行业未来几年发展走向，倪文昊指出，最大决定因素是医改背景下政府“多出钱、严监管”。在他看来，本轮医改所要解决的最大问题，在于逐步还原福利化，不断提高保健领域的公平性、可及性。实现路径在于政府加大出资力度，置换出部分个人现金支出，给予全体人群以基本的医疗保障。而在加大出资力度的同时，势必会加强政府对于整个医药健康领域的监管力度，并体现在药品价格、药品流通、医疗机构处方权控制、医疗机构收支管理等各个领域，这将是决定未来几年医药行业走向的另一重要决定因素。

　　2010年9月，汇添富医药保健率先成立，紧随其后的是易方达医疗保健行业、华宝医药生物优选、融通医疗保健行业、博时医疗保健行业和华夏医药ETF。进入1月，又有2只医药基金正在发行，包括国投瑞银医疗保健和南方医药。

　　城镇化：寻找三条路径

　　近来随着党中央和国务院一系列重要会议的召开，“新型城镇化”概念也越发受到关注。

　　富国城镇化发展基金经理汪鸣表示，城镇化并非凭空而起，事实上在过去十多年中，我国城镇化建设已经取得了巨大的成就。2000年，我国城镇化率仅有36.2%，而到了2012年，这个水平已经提升到了52.6%，可见这十几年间我国城镇化的提升速度非常快。

　　“城镇化飞速发展的同时，也存在一些问题。”汪鸣表示，过去城镇化的一个问题是相对集中，长三角、珠三角、环渤海这三大城市圈以不足中国4%的土地面积聚集了中国18%的人口，为中国贡献了超过40%的GDP；另一个问题是相对粗放，近20年我国城市面积增速两倍于同期城市人口增速，城镇面积扩张速度超乎寻常。

　　汪鸣认为，未来的城镇化发展将从过去量的积累转变到注重质的提升上来，以“人”为核心的城镇化将成为基调，提升城市软实力和让更多的城市人口“市民化”以带动消费将成为未来城镇化的重点。

　　投资机会主要从三方面来把握。第一是基础设施建设领域，供水、供气、供热、电力等相关民生的基础设施；城市管网、排水防涝、消防、污水及垃圾处理等城市安防以及节能、绿色建筑等旨在打造绿色城市的板块均可重点关注。

　　第二是智慧城市和信息化。因为随着城市治理结构的日渐完善，城市管理方式的不断创新，最终将迎来数字化、智能化管理。在此过程中，智慧基础设施，如智能交通、智能电网；城市信息化，如医疗信息化、电子政务等几大领域都有机会。第三则是消费升级，因为在流动人口“市民化”的过程中，随着医保、社保、教育、住房保障制度的完善，其消费水平有望显著提升。

　　汪鸣表示，目前市场主板估值仍处于历史较低水平，企业盈利也开始逐步企稳。申万研究数据显示，2014年重点公司业绩增长11.9%，略好于2013年业绩增速。加上2013年股票型基金整体收益不错，预计未来股市赚钱效应有望逐步显现。

　　创业板：持续强势

　　另外，创业板仍然值得重点关注。今年以来即使在IPO开闸、大盘疲弱的情况下，创业板仍然处于强势。从1月7日至14日的约一周时间内，创业板指数上涨5.86%，而上证综指小幅下跌0.92%。跟踪创业板指数的杠杆基金富国创业板B在此期间大幅上涨28.14%，是创业板指数涨幅5.86%的5倍。这只基金在14日更是再度迎来涨停。创业板的热潮可见一斑。

　　1月7日，保监会一纸《关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》，为保险资金投资创业板大开方便之门。自2009年10月创业板市场开板以来，创业板一直是保险资金的“禁地”。即使在过去一年创业板市场的大涨行情中，险资也只能遥遥守望，通过公募基金曲线分享创业板市场的收益。

　　业内人士表示，在新股开闸的背景下，保险资金急于进入市场分享打新收益，此时保监会的火线放行可谓恰逢其时。而保险投资新规，则有望为创业板带来约达350亿元的增量资金。

　　截至2014年1月8日，92家创业板公司发布2013年年度业绩预告，接近半数公司业绩预喜。从净利润增幅来看，8家公司预计全年净利润增幅翻倍。业内人士称，在资金依然偏紧、趋势性机会难显的市场环境下，伴随着新增资金入市，创业板的仍将有机会。普通投资者可借道创业板指数基金和创业板杠杆基金，捕捉创业板机会。

　　基金动态

　　长盛添利宝货基打开了申购

　　长盛添利宝货币基金于近日打开了申购，投资者可通过中国银行(2.54, -0.01, -0.39%)等各大银行、长盛基金[微博]网上直销平台以及第三方代销渠道进行积极购买。不过，该基金目前暂停1000万元以上的大额申购、转换转入等业务。

　　工银瑞信[微博]QDII双雄荣获全球股基冠季军

　　工银瑞信荣获2013年全球股票型QDII冠、季军，工银全球精选基金以29.28%的净值增长率在21只全球股票型基金中排名第1，在所有74只QDII基金中排名第5；工银全球配置基金也以19.26%的净值增长率在同类产品中排名第3。

　　财通基金[微博]富春系专户收益高

　　财通基金3只富春系一对多专户2013年超30%的整体业绩表现，在专户理财市场铸就的“业绩招牌”渐露锋芒。截至去年12月末，财通基金已成功发行167单专户产品，累计规模超162亿元，“富春系”主动管理型专户产品的业绩招牌正在成为财通基金专户业务的又一发力点。

　　易方达蝉联银行间本币交易百强

　　近日，中国外汇交易中心公布了“2013年度银行间本币市场交易100强”名单，易方达基金[微博]位列基金类机构第一，是连续第三年入围交易百强榜。