供应压力沉重 郑糖加速赶底

　　受国内各主产区利空的产销数据及外盘下跌影响,郑糖近日连续下挫。主产区广西现货价格也继续大幅下调,跌至国内糖厂生产成本区间下沿,国内期现货价格呈现加速赶底之势。目前国内食糖生产进入高峰期,再加上大量进口,市场供应量十分充足,而春节前备货逐步接近尾声,国内糖市面临着沉重的基本面压力,短期弱势格局难改。不过,价格持续下跌令整个行业面临亏损,这或将倒逼政策面有一定改善,尤其是近期有收储传言兴起,追空需谨慎。

　　首先,新糖进入上市高峰期,各主产区产销情况不乐观。目前国内食糖生产进入全面开榨期,新糖也随之进入上市高峰期,市场供应量十分充足,在收储政策预期不甚强烈的影响下,市场对供应面压力的担忧情绪较重。而熊市行情下,终端用糖企业采购谨慎致使旺季不旺,近期陆续公布的各产区产销情况均显示截至2013年12月底的销售同比下滑而库存增加,若后期无政策面的干预,糖厂还将继续面临沉重的销售压力,这增添了市场的利空氛围。

　　其次,进口加工糖挤占国内市场。2013年11月进口量47.6万吨,同比增长272.41%;1-11月累计进口糖411.1万吨,同比增长18.2%。目前配额外进口无利润,初步预计12月进口糖到港量40-50万吨,2014年1月进口糖到港量预计有25万吨左右,进口预估量与往年同期相比仍属高位水平。大量进口糖对国产糖市场形成挤占,尤其是山东、辽宁等地原糖加工能力大幅提高,广西糖外运受到明显的打压。

　　第三,外盘低位运行也对国内市场形成一定的压制作用。尽管泰国、印度开榨时间推迟,但目前生产进度不断加快。印度政府很可能为糖厂提供金融支持,预计或很快增加原糖出口量,进而导致巴西和泰国等主要原糖出口国面临更多的竞争,全球供应过剩的忧虑仍难以消散,短期料维持低位运行,关注16美分支撑情况。

　　第四,国储库容不足掣肘国家调控。目前国储糖量在540万吨左右历史高位,政府收储调控手段因国储库容紧张而受到制约。再加上国家政策层面上也更加注重农产品的市场化,大豆、棉花的收储机制将被取消,改以直接补贴农户,农产品价格领域的市场化正处于逐步推进过程中。国家对糖市的政策调控将受到掣肘,即便国家出台调控政策,预计力度将弱于往年。

　　由于目前现价跌至成本区间4800-5100元的下沿,期价也跌破前低,而糖业作为广西支柱产业,其发展对少数民族地区经济意义重大,预计价格继续下跌将倒逼政策面有一定的动作出现,近期收储传言的兴起需引起市场空头的警惕,密切关注政策面动态。