昨天,京西一家证券营业厅的大盘上,股民们紧盯着荧屏,却看到沪指早盘小幅高开后,迅速冲高回落。午后地产股突然砸盘,万科A盘中惊现3万手卖单,随后大盘加速下跌,多次逼近2000点心理关口。截至收盘,沪指下跌0.19%报2009.56点,成交556亿元,深成指下跌0.99%报7572.56点,成交807亿元。
面对大盘一片惨绿,股民心里挺委屈。昨天,不少股民最关注的是本周33只新股发行。随着这一史上最大的新股“洪峰”的到来,股市一开盘却传来了出人意料的消息:证监会连夜出台3项新规,5家公司发行公告暂缓。
奥赛康股东巨额套现引爆市场
新股发行可别真成“提款机”
引发新股发行“一地鸡毛”的由头,是本次拟在创业板上市的奥赛康。证监会之所以紧急出台监管新规,与江苏奥赛康药业IPO(首次公开募股)网上申购当日,因存量发行规模过大和高市盈率问题再次出现而紧急叫停相关。
根据奥赛康公告,公司拟发行股份共5546.6万股,其中老股转让数量为4360.35万股,奥赛康控股股东南京奥赛康可一举套现31.83亿元,而发行的新股仅有1186.25万股。这就是说公司向投资者公开募集仅为约8亿元。此外,奥赛康在网下询价过程中有361家投资者参与询价申购,根据初步询价结果,奥赛康发行价格确定为72.99元/股,对应的2012年摊薄后市盈率为67倍,远高于创业板医药制造业平均约55倍的静态市盈率。
为遏制超募而设计的老股转让,在奥赛康67倍的市盈率、控股股东通过转让老股将直接高价套现近32亿元的事实面前,遭遇了“漏洞”。中国人民大学金融与证券研究所李永森教授直言,“这一机制最受伤的还是股民们,原来超募资金还能留在上市公司,可现在被老股东直接套现拿走了,新股发行真正成了提款机。”
一时间,老股东疯狂套现引发了市场的激烈争论。在大盘连续下跌后,原定于12日晚发布定价公告的创业板新股汇金股份、东方网力、绿盟科技、恒华科技及中小板的慈铭体检,宣布暂缓新股发行。
借鉴美国资本市场做法
高价发行股风险提示变3周
“市场主体在规则允许的情况下,为自己谋利无可厚非。奥赛康及其大股东和承销商是自利者,问题出在规则。”李永森教授说。而这一规则的制定方,中国证监会也以市场未曾预见的方式,对刚刚实施的新股发行体制进行修正。
12日夜间,证监会发布通知,提出3项应对措施。
首先,针对IPO企业发行市盈率过高的情形,《措施》规定,如果首发企业拟定的发行价格(或发行价格区间上限)对应的市盈率高于同行业上市公司二级市场平均市盈率,发行人和主承销商应在网上申购前三周内连续发布投资风险特别公告,每周至少发布一次。
其二,中国证监会将对发行人的询价、路演过程进行抽查,发现发行人和主承销商在路演推介过程中使用除招股意向书等公开信息以外的发行人其他信息的,中止其发行,并依据相关规定对发行人、主承销商采取监管措施。涉嫌违法违规的,将依法处理。
此外,证监会和中国证券业协会将对网下报价投资者的报价过程进行抽查。发现网下报价投资者不具备定价能力,或没有严格履行报价评估和决策程序、未能审慎报价的,中国证券业协会应将其列入黑名单并定期公布,禁止参与首次公开发行股票的网下询价。
清科研究中心研究员张琦分析,由此可见,高价发行的上市公司网下询价与网上申购过程之间,又将多出三周投资风险特别公告提示期,高发行价上市公司发行节奏将受到控制,未来首发企业发行市盈率过高、定价过高情况也必将受到约束。
新股发行改革任重道远
IPO排队企业已减至701家
让股民们心痛的是,昨天大盘仍然像断了线的风筝。上证综指逼近2000点,如果大盘再次进入“1”时代,投资者信心将再次受到极大伤害。新股暂停一年多后,谁都未想到,重启发行如此状况频出。面对大盘一片惨绿,昨天,多个股吧中,不少股民对证监会的新措施发表感言。
对证监会为新股政策打“补丁”,赞成者不少,“拍砖者”更多。
赞成者称:“这是对市场事后监管的重要体现,用时之短效率之高令人赞叹。”“拍砖者”则认为,“新股发行暂停一年多,准备工作应该还不只一年,结果推出来的还是烂摊子,不但没有起色反而变本加厉,到底是哪门子事嘛?”
“今后,高价发行的新股,监管机构调整网下询价到网上申购的期限,将现在大约5天调整到3周以上的时间,这是借鉴美国市场的做法,让市场冷静一下,避免高价发行,但并不是干预发行。”一位投行人士表示,新股发行改革看来还任重道远。
此前,证监会对外披露,目前,已过发审会且办理完会后事项的首发企业,都已取得了核准文件,其余过会企业中除个别企业外,均拟补报2013年年报,预计要到三月份才能发行。
目前,在审的首发企业,均需按规定补充提交预披露材料和2013年年报,并履行新股发行体制改革意见的要求后,方可进入审核程序,预计也要到三月份才会召开首发企业发审会。这也意味着,刚刚重启的新股发行,至少将中断1个半月。
据证监会最新数据显示,截至9日24时,沪深两市IPO在审企业规模受已过会企业陆续拿到批文撤出排队队伍影响,总数较前一周大幅减少41家至701家。这是自2012年底IPO暂停以来排队企业数量下降最多的一周。
短评
好歹给股民们留口“肉”
不知从何时起,一只新股上市,就像一桌盛筵开席,大口吃肉的是上市公司大股东们,风险投资家及券商等中介们也能饱餐一顿。原本希望能分得一杯羹的普通投资者,这两天心里有些“洼凉洼凉”的。因为他们发现,虽然现有机制已经专门为大股东们备了一碗肉,可人家竟然还想把整锅肉都端走,还专门挑在股民们已“饥肠辘辘”围观的时候……
作为一年多没有新股上市的A股,首批新股发行,在众目睽睽之下,奥赛康仍然坚持高价发行。不仅如此,老股东还计划第一时间借机套现32亿元,可上市发展筹资才8亿元。股东圈钱的意图如此急迫,甚至等不到公司正式挂牌交易,且没有丝毫掩饰。如此高价发行的新股真上市了,恐怕会重演前两年新股上市就跌破发行价的惨剧——让发行价成了历史最高价,直接套牢接盘的中小投资者。
证监会第一时间叫停,且火线出台3项监管新规,可以点个“赞”字。因为,亡羊补牢,总胜于放任自流。但此前,经过长达一年多的调研、商讨、专家论证,经验总结,几易其稿,确定2014年1月1日起开始的新股发行,为什么还会有这么大的“漏洞”呢,值得深思。
投资者用脚投票,两市大盘直线下跌,这是对机制漏洞的直接反映。有投资者说,下次再出新政时最好先征集广大投资者的意见,“不要老干这种两三日新政,过两三日又停的儿戏”,话虽不好听,理却不歪。资本市场一项涉及所有投资者的制度或机制,还是应审慎研究、多做几次市场仿真演练,真正体现“大智慧”。
奉劝那些大股东和机构们,给股民们留口“肉”吃,否则可能是鸡飞蛋打。对监管层出台新规,希望不要总坐在屋里研究,实在没把握,不妨想想那句老话:摸着石头过河。对投资者而言,虽然已经忍了很久,但现实如此,“马上有牛市”的愿望,短期内可能还没戏。
五公司暂缓或推迟发行
创业板新股:汇金股份、
东方网力、绿盟科技、
恒华科技
中小板:慈铭体检
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