工行率先公布年度发行计划 同业存单短期或难放量

　　继2013年首批10家银行同业存单成功发行,2014年银行发行同业存单的计划也正式拉开帷幕。

　　近日,中国货币网发布《中国工商银行2014年度同业存单发行计划》公告。公告显示,工行2014年度发行计划额度1000亿元。

　　2013年工行首批同业存单发行量仅30亿元,而2014年发行计划为1000亿元,这是否意味着今年整体同业存单的发行量将非常可观?

　　招商银行金融市场部高级分析师刘东亮指出,同业存单发行量应会比2013年多些,但绝对规模不会上升很快,主要因为目前同业存单尚处在试点阶段,还未全面推开。

　　2014年拟发1000亿/

　　1月10日,工商银行率先公布2014年同业存单发行计划。据中国货币网的公告,该行计划发行额度为1000亿元人民币,发行备案额度实行余额管理,发行人年度内任何时点的同业存单余额均不超过当年计划额度。

　　针对1000亿元发行额度的考量,《每日经济新闻》记者致电工行新闻处,相关人士表示一切以公告为主,其他方面不方便多说。

　　“2014年整年1000亿元的发行量对于工行来说不算大,因为工行拥有较大的债券量,若发行几万亿元才算是比较大的量。”广发银行金融市场高级交易员颜岩指出。

　　东莞银行金融市场部分析师陈龙对《每日经济新闻》记者表示,“按照工行公布的数据1000亿元的规模,而全年52周,每周发行两期,估计常态发行次数在80次,每次平均只有15亿元不到,相较于2013年首次发行的30亿元,不算大。工行率先公布发行计划,一方面表明,工行积极响应监管部门推进利率市场化的政策,另一方面也表明,工行做好了利率市场化的基础。”

　　陈龙指出,从实际情况看,工行有庞大的营业场所,在利率市场化过程中既是优势也是劣势,劣势在于如果不积极应对利率市场化,会失去市场机会,以它庞大的体量,很难转身和赶上;优势也在于它庞大的营业场所,可深入到最细小的社区,在应对金融脱媒过程中,只有跟上金融深化的步伐,就会立于不败之地。工行率先公布额度,表明它将紧跟利率市场化,也表明它的战略思维是正确的。

　　整体发行量或不会上升很快/

　　工行率先公布2014年同业存单1000亿元的发行计划,这是否意味着整年同业存单的发行量将非常可观?

　　上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊对 《每日经济新闻》记者指出,目前首批同业存单已成功发行,预计2014年每个月都会有机构发行同业存单,上半年估计可发行的所有银行都会推出同业存单。

　　“发行量会不会逐渐增加,具体还不好说,毕竟它不是市场化的发行,关键还是要根据发行价格的实际情况来看。”颜岩指出。

　　刘东亮认为,2014年同业存单发行量应该会比2013年多些,但绝对规模不会上升很快,主要因为目前同业存单尚处在试点阶段,还未全面推开。其次,就银行本身而言,相较于同业存单,它们可能更愿意去做同业存款或类似的线下业务。

　　陈龙称,“同业存单发行,目前来看不是很看好,原因在于利率市场化和从紧的货币政策导致的资金价格居高;同时,同业存单只是现在同业存放和存放同业业务的标准化,没有吸引力。”

　　陈龙进一步表示,个人倾向于监管层会出台更多的细则,包括优惠政策鼓励机构投资同业存单;同时,试点大行在Shibor市场和银行间回购市场的双重类做市商角色,使它们在适应监管推进方面具有优势,因此,不排除在监管压力下,两个市场做多资金面,然后推进同业存单发行。这样,不仅有利于推进利率市场化,而且有利于当前偏紧的资金面。当然,随着业务推进,将会允许更多的机构参与同业存单的发行,包括城商行,以为进一步的大额存单市场提供市场和业务经验的基础,进而推进利率市场化。

　　针对发行量,长安证券银行业分析师刘俊在2013年年底的研究报告中指出,按照10%的银行同业存放增速以及10%~15%的同业存单占比测算,预计未来两年同业存单规模将达到1万亿~1.6万亿。