这种重回A 股的公司的前景,需要依其业绩基本面以及概念而定
自新退市制度公布以来,近两年年底都要上演一场ST股保壳大战。而现如今,不仅仅是A股市场上的ST股要保壳,那些早已被暂停上市的公司也卷土重来杀回A股市场。
昨日,暂停上市一年多的*ST中华和暂停上市六年多的*ST聚友皆发布公告。其中,*ST中华发布股票异动公告,*ST聚友则表示将更名“华泽钴镍”。
那么,上述已经被暂停上市的ST股重新杀回A股市场后的表现到底是好是坏,投资者又该如何选择呢?
中投顾问项目总监朱文嘉向《证券日报》记者分析道:“这种重回A股的公司今后前景需要依其业绩基本面以及概念炒作而定。”
朱文嘉认为,一方面,ST公司回归“换汤不换药”的风险较大,如果公司的盈利能力和运营模式没有发生实质性改变,将对投资者利益造成较大伤害;另一方面,若ST公司已经发生实质性改变,或者受到的政策、概念利好较多,后市发展或较为可观。
*ST中华重组方不见影踪
新退市制度公布以来,ST公司纷纷加紧重组步伐,争取自救,而被暂停上市的*ST中华也更加急于重回A股市场并保壳。
而此次*ST中华A虽然通过破产重整重返A股,但公司的投资者却并不看好公司的重组预期。
回顾历史,因业绩不稳定的关系,*ST中华A从2000年就开始重组,*ST中华A先后经历了华融、聚隆盛等接盘重组,自从国晟能源2007年入主后,公司控股股东变成了深圳市国晟能源投资发展有限公司(以下简称:国晟能源)。
其后,*ST中华A自2007年1月27日因股改而停牌,经历了三年漫长停牌期,于2010年3月股改完毕恢复交易。重组后的*ST中华A的业绩不但没有改善,而且在股改后还背负了20多亿元的债务。
*ST中华A因为身负20多亿元的巨额债务而多次试图重整。对此,公司总裁李海向还曾向媒体透露,“我们的债务重组工作其实从2002年就已开始,这次深交所出台的退市制度加速推动了我们的重整进程”。
据了解,*ST中华A曾多次向法院提出重整申请,但皆未成功,直到2013年11月5日,深圳中院裁定批准公司重整计划。此后,*ST中华管理人于2013年12月25日向深圳市中级人民法院提交了《关于深圳中华自行车(集团)股份有限公司重整计划执行情况的监督报告》。同日,*ST中华以重整计划的执行已经达到完成标准为由,提请法院裁定确认重整计划执行完毕并终结破产程序。
虽然该重整计划执行完毕,但*ST中华A的小股东却并不买账。有公司股东认为“公司大股东借破产重整之机吞吃小股东8%股份”。
根据计划,公司债务合计高达22.66亿元。而截至2012年10月12日,公司账面资产评估值仅为7.09亿元。公司明显资不抵债。按照重整计划,*ST中华的全体股东将无偿让渡8%的股份,其中第一大股东国晟能源和第二大股东卓润公司无偿让渡的股份仅为10%,用于清偿债务。
虽然*ST中华A因重整而重返A股市场,但公司的股东却并不看好公司的未来,并质疑公司承诺的重组方能否兑现。
对于小股东的质疑,*ST中华A于昨日公告称,“公司在重整计划中设定了重组方条件,目前尚未遴选到合适的重组方。未来如有合适的重组机会,公司将按规定及时进行信息披露”。
从公告可见,*ST中华对重组方的要求不低,不但需净资产评估值不低于20亿元,而且重大资产重组实施当年的净利润不低于2亿元,资产重组后公司将恢复持续经营能力和持续盈利能力,并成为业绩优良的上市公司。
同时,*ST中华将保留阿米尼公司70%的股权和公司持有的7项商标、日常运营所必需的办公电子设备等资产。该等保留资产的评估价值为539.04万元,这部分将由大股东国晟能源无偿提供等额现金用于清偿给债权人。
从*ST中华的近况来看,最糟糕的情况就是公司仍无法找到重组方,而不得不再继续亏损,而一旦找到重组方,则要看重组方实力是否强劲,能够为公司带来持续发展。
不过,有分析认为,由于现今A股市场的重组相当于IPO,再加上IPO已经开闸,因此,公司要找重组方可能不会像以前一样容易。
ST股退市几率不同
目前,谁会成为2013年的退市股还未可知,不过,为了保壳,众多ST可以说是八仙过海各显神通力争保壳。即使已经进入2014年,仍有多家ST股相继发布公告。
对此,中投顾问项目总监朱文嘉向记者分析,虽然2013年已经过去,但是仍然有较多ST股票即将退市,不得不未雨绸缪。这种过程在我国宏观经济未实现复苏之前将一直持续。
目前,ST股的保壳方式一般可分为资产重组、政府补贴、获免债务等。朱文嘉认为,政府补贴、获免债务治标不治本,对公司转型没有实质性影响,而资产重组可以实现资源整合,相对而言更可取。
数据显示,截至2014年1月5日,A股市场共有51只股票被实施退市风险警示处理。其中,有近20只股票或因连续两年亏损,且最新业绩预告续亏而被暂停上市。
“企业连续三年亏损且重组不成功就会退市,这意味着现阶段正处于行业发展低谷。”朱文嘉认为,属于产能过剩、重污染类的ST股退市危险更大,例如钢铁、航运、煤炭等上市企业。我国目前处于产业调整期,对这类企业以压、控为主,同时市场环境较恶劣,这些企业难以在近两年扭亏为盈。
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
