卢君：2014年黄金生命线1300美元

　　步入2014年，金价开年展开反弹行情。2013年国际金价出现暴跌行情。国际金价在2013年结束了连续上涨12年的牛市大行情。2014年黄金能否起死回生，我们拭目以待。

　　2013年伊始，国际金价就蠢蠢欲动，跃跃欲试，让投资心中生疑。而国际金价真正的下跌行情开始是在国际金价下破1520美元/盎司之后。国际金价在2013年4月12日当日大幅下跌，下破1520美元/盎司关口后，金价快速跌至1482美元/盎司附近。而当日最高价位是1564美元/盎司，当日跌幅达到4.7%。而这样的剧烈下挫行情却没有就此结束，紧接着第二个交易日2013年4月13日开盘金价再次随着前日交易日惯性下挫，跌幅远远大于12日跌幅。2013年4月13日当天金价开盘于1483美元/盎司，最低跌至1335美元/盎司附近，最终当日收盘于1350美元/盎司附近。2013年4月13日当日跌幅达到9%左右。两个交易日下跌幅度达到13%以上。

　　世界黄金协会投资部董事总经理郭博思(Marcus Grubb)指出：“受市场无形因素影响，4月金价暴跌，刺激了抢购潮，造成零售商断货和精炼厂订单积压。在此种情况下，金条和金币、金饰的销售以及科技部门的黄金消费需求仍占市场的81%。”

　　澳大利亚珀斯铸币局(Perth Mint)近期公布数据显示，该铸币局2013年黄金产品销量增长41%，金条与金币销量合计75.4635万盎司，2012年总量为53.3333万盎司。该铸币局几乎包揽澳大利亚全国黄金冶炼业务。该铸币局同时表示，2013年该铸币局的银币销量也大增33%，由2012年的650万盎司增至约860万盎司。分项数据显示，珀斯铸币局2013年12月金条销量月率增长12%，增至5.8944万盎司，年率增长14%。2013年12月银币销量为84.5941万盎司，月率增长4.8%，年率增长87%。珀斯铸币局2013年销量最高的月份是4月，当月售出11.2575万盎司。而美国铸币局(US Mint)2013年的鹰扬金币销量也增加了14%。其中，12月月率增长17%，增至5.6万盎司。数据还显示，美国2013年1-9月出口黄金416吨。其中，中国香港向美国进口黄金176.3吨。外媒2013年10月在计入中国大陆由香港净进口黄金及国内产量调节因素后统计认为，中国如今持有的黄金接近5086公吨。如果不计珠宝、工业和其他类别用途，仅增加中国央行持仓的金条需求，这一数字可能更接近2710公吨。据推算，只要十年时间，中国的黄金持仓就可能赶上美国。

　　“这些数字表明，在4月黄金市场震荡之前，黄金市场的基本面仍保持稳健：中国和印度市场需求不断增长，央行持续增加黄金储备，金条和金币等投资产品销售强劲。”

　　而这样的跌势似乎根本没有结束。4月中旬金价经过12日、13日暴跌之后。16日国际金价迅速下跌创新低后快速回升。从4月16日开始，国际金价展开了一波反弹行情，最高触及1487美元/盎司附近。但是在5月初金价再次转向下行，且在两个月后(6月18日)金价再次出现暴跌行情。6月份的暴跌行情基本上确定了2013年黄金走跌的趋势。6月份金价开盘1389美元/盎司附近，最低触及1180美元/盎司附近，最终收盘于1232美元/盎司附近。下跌幅度达到11.3%。而2013年金价于1679美元/盎司开盘，最低触及1180美元/盎司。全年下跌幅度一度达到(这里暂定1180为年最低点)29.7%，跌幅接近30%。而从1920美元/盎司至1180美元/盎司，最大下跌幅度已经达到38.5%。这样的下跌逢低确实很可怕，不过我们可以回忆最近的一波大幅度下跌行情，那是在2008年金融危机爆发之后。在2008年3月国际金价在1032美元/盎司展开下跌行情，最低触及681美元/盎司附近。7个月时间国际金价最大跌幅达到34%。因此，2013年全年下跌最大幅度为29.7%比不上2008年7个月的下跌幅度。就算1920美元/盎司的最高点跌至1180美元/盎司附近，最大跌幅达到38.5%，也是无法与2008年的7个月下跌34%相提并论的。因为1902美元/盎司下跌至1180美元/盎司。历时21个月，耗时是2008年34%跌幅的3倍之久。所以，我们不必过度恐慌。资本市场剧烈波动时常事，投资者需要有一定的承压能力，抗风险能力。未来金价跌幅将有限，未来黄金需求将继续增加，黄金供应将短缺。

　　美元的汇率从较历史长河中来看，美元汇率与黄金价格之间存在负相关轨迹。从短期来看，美元汇率和黄金价格的这种反向关系并不是总存在，当地缘政治和经济层面的因素出现时，在金融层面的美元汇率与黄金的关系则会被弱化。在黄金投资市场上，几乎没有人不关心美元。“美元上涨则黄金下跌，美元下跌则黄金上涨”，这一规律已经被普遍应用，且美元的走势在影响黄金，而不是黄金影响美元。美元波动1%，黄金的波动幅度大约在2.14%。除此之外，突发事件的发生，会降低美元对黄金的解释力。这种情况下，我们需要找到更多的参照指标来研判黄金价格走势。

　　随着美国宽松的货币政策的刺激下，美国就业市场得带完全改善，美国经济得到复苏。美国经济的走强必然吸引大量的游资进入美国市场，相反的大量资金抽离其他风险资产而选择美国资产。美元相应得到支持，从而限制了黄金的价格上涨。虽然，我们看到美国股市强势上涨，连连创新高，但是美元指数却不是那么的强势上涨。反而保持一种较平静震荡行情。但是美国资产，尤其是美国股市强势上涨，导致大量资金撤离黄金市场，因而投资基金大量减持黄金多头，增持黄金空头，导致国际大幅下跌。

　　但是随着美国股市不断高攀，风险积聚增加，未来一段时间可能出现大幅回落。将对美国资本市场及美国经济可能再次造成影响。而金价将伴随这样的潜在风险企稳。

　　上周末美联储主席伯南克表示，12月利率决议缩减QE的决定反映了就业市场的增长。没有联储刺激政策，美国经济可能会更弱，甚至趋于负面。缩减购债规模并不意味着改变宽松立场。对于美国未来前景表示谨慎。研究表明利率前瞻以及量化宽松有助于经济增长。尽管有所增长，但美国经济依然并未恢复，失业率依然高企。伯南克再次暗示，美联储货币政策将随着美国经济及失业率情况而作出调整。即便是美联储新主席耶伦上台也将保持这样的观点。

　　技术面看，国际金价连续下跌四个月，目前月线级别均线处于空头趋势，整体趋势依然呈下行之势。但是12月金价收盘1200上方，而最低触及1282美元/盎司。与6月28日的1180美元/盎司形成双底形态，如果金价2014年能守住1180美元/盎司并且有效突破1440美元/盎司关口，那么金价将结束中长期下跌趋势。

　　周线级别看，上周收出一根带长下影线的锤子线，显示下方空头减弱，买盘支撑金价企稳走高。从技术指标看，KDJ指标出现金叉发散看涨，但是其他技术指标均处于空头趋势，依然看跌。短期需要关注金价能否有效突破1265美元/盎司，金价短期能够突破1265美元/盎司，那么金价将直指1300美元/盎司关口。如果金价站上1300美元/盎司上方，那么中期上涨趋势将可能形成，金价就有很大机会再次试探1400美元/盎司关口甚至更高。

　　从日线级别看，金价连续收出三根大阳线，显示空头力量减弱，出现获利回吐现象。如果金价短期保持这样的反弹之势，将吸引更多买盘支撑金价进一步走高。因此，本周金价可能进一步反弹，首先关注1265美元/盎司附近阻力，到此可以先获利保护或者获利了结观望。建议周初如果金价回落就逢低买入，如果金价周初保持反弹行情，1265附近出场观望为佳。下方支撑关注1210美元/盎司附近，跌破金价可能无法得到1180美元/盎司支撑。