创业板指数大涨4.52%

　　虽然上证指数在上周走势不佳,但创业板指则是反复活跃,主要得益于新兴产业股持续有后续买盘介入,比如说机器人概念股、LED产业股、手机游戏股、传媒股等,如此就驱动着创业板指在上周大涨4.52%。

　　但是,创业板指强势背后难掩调整隐忧。一是去年以来创业板指高歌猛进,年涨幅达到80%,但创业板上市公司的业绩增幅却远低于创业板指数的涨幅。2013年前三季度,创业板归属母公司所有者的净利润合计为185.85亿元,同比增长4.92%。如此的数据就说明创业板指的估值泡沫的确存在。

　　二是过高的溢价率已使得创业板成为A股的估值高地。创业板指的动态市盈率已经达到近60倍,但沪深300的动态市盈率只有8倍,过高的估值溢价率意味着创业板目前的估值泡沫已经到了历史的最高水平。

　　如果A股市场有足够的增量资金,那么高估值格局可以延续。但问题是,当前新股扩容节奏明显加快,且大小非减持力度不减,说明存量资金的消耗也在增加,这必然会使得A股的存量资金减少,进而使得高估值的市场基础不稳。我们认为,创业板指固然短线惯性上冲能量犹存,但越往上涨越意味着风险在积聚。