发达与新兴双引擎驱动，全球经济整体温和增长
2014年，预计全球经济整体温和改善，并从新兴经济体驱动转变为发达经济体和新兴经济体双引擎的驱动，增长更加均衡。国际货币基金组织（IMF）在最新发表的《世界经济展望》中预测，2013年，全球经济增长率平均为2.9%，2014年将上升到3.6%。
美国经济在经过四季度初政府停摆事件短暂冲击后，重新回到温和复苏的轨道上。随着两党达成预算协议，美国经济运行的不确定性降低，预计在住房市场复苏、就业形势改善以及家庭财富增加支持私人需求持续强劲等因素驱动下，美国经济2014年将保持稳步复苏势头，全年经济增幅有望达到2.5%甚至更高（2013年预计1.5%~1.6%上下）。美联储于2014年1月开始缩减QE，一定程度上体现了政府对于经济增长的信心。而且，美联储对于退出QE的节奏保留弹性灵活性，包括不排除通过其他货币政策来进行及时且适当的对冲操作，以为经济复苏保驾护航。
2013年二季度开始，欧洲经济出现筑底回升的迹象。欧盟统计局数据显示，二季度欧元区经济环比上升0.3%、三季度环比上升0.1%，在经过连续6个季度的经济萎缩后终于恢复弱增长。我们认为，随着越来越多的领域和成员国摆脱经济衰退困境，欧洲经济复苏的基础越来越广泛，配合宽松的货币政策，欧元区2014年有望彻底摆脱衰退局面，但由于成员国经济间的不平衡、高失业率等因素制约下，整体增长或较为缓慢，预计增幅在1%以内。
新兴市场方面，在强劲内需、出口恢复以及支持性财政、货币和金融条件的支持下，预计新兴市场和发展中国家的经济增长将保持强劲，2014年增长有望接近5%。但是，历史经验显示，美国货币政策收紧都曾对部分新兴市场造成冲击，今年二季度末东南亚各国货币的大幅贬值以及新兴市场的暴跌仅仅是因为美联储缩减QE购债规模的预期所致。尽管QE退出采取循序渐进的方式，使得新兴经济体短期承受的压力有所缓解，但考虑到美国QE退出的必然性，新兴市场中长期看将遭受持续的资本流出冲击。因此，新兴市场和发展中国家2014年将分化，中国、俄罗斯等在改革驱动下预期增长相对乐观，巴西、印度、土耳其、南非、印度尼西亚则成为公认的五大脆弱经济体。
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