27日,国务院办公厅发布了《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》。证监会新闻发言人邓舸称,《意见》的发布是我国资本市场发展历程中一个重要的“里程碑”。
从《意见》的各项新举措来看,这部“里程碑”式的文件最核心的价值在于,它将关注的重点和导向从融资者转向了投资者,从上市公司转向了芸芸股民。
对于中国股市,普通股民的感情是十分复杂的。1996年,带着全部5000块存款入市的浙江股民曹维已经是一位身家不菲的“大户”了。在经历了几乎中国股市全部起伏的他看来,尽管股市让他淘到了金,但这却并非是一个人人都能玩的“游戏”。
“中小投资者太弱势了”,曹维告诉记者,在信息完全不对称、上市公司处于绝对强势地位的情况下,中小投资者能做的只能是从公开市场的各种信息中捕捉机会。而那些看上去靓丽的业绩数据、行业概念,和让人眼花缭乱的市场操作,背后究竟蕴藏着多少玄机,没有多少股民能真正了解。
“中国股民大多只能像买菜一样买股票,投机式的指望短期内低买高卖来挣钱,长远的投资习惯很少,因为中国的上市公司不爱分红,也没有多少惩罚性的措施来保障他们对中小投资者应尽的责任。”曹维说,开股东大会的时候,你可以指着上市公司的老总发泄自己的不满,但这其实什么都改变不了。
业绩变脸、数据造假、隐瞒重大事项、虚报利润收入……资本市场频频出现的违规操作与乌龙事件透支着投资者对于上市公司的信任,也透支着投资者对中国股市的信心。
回顾即将过去的2013年,尽管全年宏观经济回暖的态势明显,尽管多数行业业绩斐然,尽管证监会改革措施频频,但众多的“利好”依旧没有改变全年熊市的现实。截至27日收盘,上证综指仍旧留在2100点左右,比起年初接近2300点的指数又跌出了将近10%。同样是在2013年,万福生科造假、光大乌龙事件、昌九生化异动……资本市场频繁爆出的丑闻和疑云已经让中国的股民无力吐槽,只有选择冷冻自己的信心与热情。
“保护中小投资者就是保护资本市场。”监管层早已意识到,并明确强调了保护中小投资者的重要意义,而《意见》的发布则意味着,以保护中小投资者为切入点,重启中国资本市场信心与活力的改革开始了。
围绕中小投资者最关心的收益回报权、知情权、参与监督权和求偿权等基本权利,《意见》做出了有针对性的制度安排。业内人士总结出了《意见》中的六大亮点:加大了上市公司的分红动力、让中小投资者可以充分行使股东权利、明确建立跨市场交易产品信息披露机制、健全中小投资者民事侵权赔偿救济维权机制、引入退市保险和保荐质保金制度、中小投资者将有公益性专门维权机构。
然而,无论是九条举措还是六大亮点,《意见》真正“里程碑”式的意义还是在于思维方式的变化。
熟悉中国股市的人都知道,与欧美资本市场不同,中国股市从诞生的一开始就肩负着振兴企业的责任,在制度设计上重融资、轻投资的问题十分明显。某种程度上讲,投资者,尤其是中小投资者的利益在相当长的时间里,是被当做企业利益产生的一种边际效益。尽管目前,在沪深交易所开户的个人投资者已有近9000万人,其中50万元人民币以下的投资者完成的交易约占股票交易总量的60%,但上市公司与投资者之间的地位仍旧是不对等的。
《意见》的出台意义恰在于此,它传达出这样一种信号:在中国的资本市场,企业与无论大小的投资者,都应该是对等的。一个市场功能完善的资本市场,一定要是一个尊重并懂得保护投资者的资本市场。股市不再仅仅是上市公司“圈钱”的金矿,它同样是中小股民获得稳定、合理投资收益的地方。
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