昨日，伴随金融、地产等权重板块的持续走弱，煤炭等周期性板块也加入到做空的队伍，压制大盘单边下跌。最终，上证综指几乎以全天最低点报收，收盘下跌1.58%；深证成指更是创出本轮调整的新低，收盘大跌2.46%。创业板指虽然在上午表现强势，但也未能抵挡凌厉的市场杀跌动力，午后开始下跌，最终以下跌1.46%报收。
近期市场仍然呈现出明显的结构性特征。一方面，受流动性制约的大盘蓝筹股被牢牢压制；另一方面，以创业板为首的中小市值成长股中不断闪现出黑马，成为局部的市场热点。昨日盘面上，高送转、机器人、黄金等概念板块走势相对较强。从涨幅榜分布来看，在涨幅超过5%的个股中，创业板和中小板个股占据了6成。
导致市场呈现结构性特征的原因，主要是受到即将启动的IPO的影响。由于受到市值配售新政的影响，在当前资金面紧张的背景下，未来新股发行比较集中的深圳市场更容易获得市场的青睐，因此近期深市量能明显高于沪市。另外，随着经济转型与改革政策的不断细化，市场对新经济、新周期的预期逐渐明朗，与经济转型相关的、在改革中受益或受损的板块将出现明显分化，因此才会形成结构性市场机会。
IPO的重启及优先股的逐步推出，将对目前的市场估值形成剧烈的冲击，并带来市场估值的重新构建。一方面，IPO重启后，大批新股上市将对目前估值较高的中小盘股票形成一定冲击，特别是那些缺乏业绩支撑的个股，甚至存在被“打回原形”的可能。另一方面，“优先股3年后可转为流通股”的方案将大量增加股票供给，对目前的蓝筹股会形成一定的负面冲击。这种市场整体估值的重新构建，将导致市场风格充满较大的不确定性。此外，利率水平的上行也将削弱上市企业的盈利能力，进而对其估值形成一定压制。在这样的背景下，大盘短期难以出现明显的趋势性好转。
技术上，昨日上证综指单边下跌，收盘点位创出近期新低。不过，伴随股指的下跌，MACD绿柱在微幅收窄，分时图的技术指标也出现短线的“底背离”迹象，预示反弹将很快出现。日K线图显示，上证综指在2050-2060点区域存在较强的技术性支撑。总体来看，虽然空方仍占据着主导地位，但反弹的力量也在不断积累。
在操作上，投资者仍应以防御为主，耐心等待底部的来临。在震荡加剧的市场中，保护好本金才是最关键的。可以较低仓位，适量关注成长性确定的中小盘股票及防御性特征明显的医药、食品饮料等板块个股。民族证券 李泓灏
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