底部仍未至 反弹力度弱

　　央行启动逆回购，A股周二早盘向上急冲，但其后走势疲软，尾市再度上冲，各分类股指均录得大小不一涨幅。银行股午后跳水是股指走势不振的重要原因，医药股忽然倒戈亦为原因之一。截至收盘，沪综指涨0.15%至2092.91点，深综指涨0.90%至1034.79点，中小板综指涨0.97%至5993.32点，创业板成指涨1.29%至1258.82点。

　　大盘涨幅弱于笔者预期，昨日笔者误以为只要央行重启逆回购，股指或录得较大涨幅。央行这次逆回购的额度是290亿元，这和上周后三天3000亿元的SLO相比显然是少了点，不过对市场心理影响不可忽视。

　　央行既然已有所松动，市场就有理由猜测央行的态度或趋于软化，猜测其未来或释出更多资金，由于这样的猜测存在，使得金融机构“高价抢钱”心态得到遏制，同业拆借市场一个月以下资金价格昨纷纷下降，其中降幅最大的是7天期及14天期资金成本，降幅达到一两百个基点。

　　本周四是央行会否逆回购的另一时间节点，投资者可继续保持关注。如果央行继续进行逆回购，股指反弹极易走向深入。从三中全会指示明年解决债务问题这一重大精神来看，料央行这次多半会紧一些，至少也会坚持得更久些，投资者对此事暂不必抱乐观预期。

　　大盘已没多少看头，就看资金水位，笔者对短期内资金水位不太清楚，但明白利率整体上会呈上扬趋势。到了明年，银行揽存可能难度更大，因一方面美联储在缩减QE，另一方面我国新股恢复发行亦会和理财产品形成收益率攀比。

　　年内还剩最后几个交易日，从往常经验看，在过了元旦后，股指容易出现些反弹，当然个别年份因意外利空而出现例外。笔者认为今年元旦过后股指反弹机会可能稍大。

　　元旦后虽可能出现些反弹，但力度或不太理想，主力折腾不了多久就会遇上IPO，据说有可能是批量发行，这将对资金产生压力，对信心构成折磨。另外，也不排除一部分投资者抛售部分个股参与市值配售的可能。

　　笔者认为本周2068点低点不太可能是底部，因人气并未彻底磨灭，所谓多头不死，空头不止。前期有许多人说大牛市，所以人气绝无可能这么快就丧失殆尽。

　　市场下跌和见到大底一般有个过程：在跌势初期，特征是分析师们说跌幅有限；在中期，有前赴后继的抄底者，并屡屡滚动式止损；在后期，抄底者受够了而袖手不干，变得战战兢兢；在跌势末期，非但鲜有人抄底，而且套了多年的投资者忍无可忍地、赌气式地于超低位斩仓。而且其间往往伴随着利空、融资额强平。

　　另外，届时往往是大盘股抗跌而小盘股狂跌。投资者如果看到上述现象，就要勇敢进场“赌一把”。