货币市场资金面先紧后松 逆回购重启可能性上升

　　周一,货币市场资金面先紧后松,资金利率继续向年内高位挺近。鉴于短期流动性调节工具(SLO)投放将陆续到期,且周中面临存准金补缴,一些机构预计,本周央行会重启公开市场逆回购操作。

　　为应对流动性超预期的收紧,上周央行通过SLO定向投放超过3000亿元资金,但在机构预期普遍悲观的情况下,SLO未能扭转货币市场利率的上行态势。周一银行间市场,7天和14天回购加权利率双双逼近9%,继续刷新下半年以来的高位纪录。

　　Wind数据显示,本周(12月23日-29日)既没有正逆回购到期也没有央票到期,如果央行在公开市场不作为,本周将再次出现投放与回笼的平衡。但多位分析人士认为,本周央行公开市场操作会有所调整,逆回购重启的可能性很大。一是,上周SLO投放的短期流动性将在本周到期,对市场的冲击可能不小;二是,周三(12月25日)将再次面临存款准备金的补缴,对市场资金面将造成实实在在的抽水。有交易员表示,SLO效果有限,财政存款投放迹象也不明显,需要央行在短期内进行更大力度的维稳操作。东莞银行报告预计,央行本周将全面重启逆回购操作,而为对接SLO到期的缺口和应对跨年资金需求,净投放量可能超过500亿元