银行又“钱荒”？ 央行紧急“放水”3000亿元

　　市场“钱荒”氛围再度来袭,不过这次央行则一反以往“只做不说”的作风而高调宣布,已连续三天通过SLO(短期流动性调节工具)累计向市场注资超过3000亿元流动性。显然,央行此番做法的意图是再明显不过了,即缓解市场对于资金紧张的情绪。但3000亿元的流动性是否足够?接下来央行又会采取怎样的应对措施?

　　央行稳军心

　　沪深股市连续9个交易日下跌,罕见“九连跌”重挫市场,上周最后一个交易日沪深股指跌幅均超过2%,而上一次A股出现如此下跌态势还是在8年之前。最终,市场人士纷纷将股市持续暴跌的原因归咎于“钱荒”。

　　银行间市场的资金利率水平凸显了市场“钱荒”气氛。银行间最具代表性的7天期回购加权平均利率从前一周的4.31%一路上涨至上周五的7.60%。更令市场紧张的是,12月19日中国央行破例将中国银行间市场交易延长了30分钟,评论将此称为“再给银行半小时借钱”。而上一次央行破例延长银行间市场交易时间恰好是在今年6月份的“钱荒”期间。

　　由此,市场对于再度爆发“钱荒”的恐慌情绪不断蔓延。不过,与6月份爆发“钱荒”不一样的是,此次央行果断出手,而且是高调对外宣布。上周五,央行通过官方微博表示:针对今年末货币市场出现的新变化,央行已连续三天通过SLO,累计向市场注入超过3000亿元流动性。然而,央行在上周以及前一周连续两周缺席公开市场操作,并未如市场期盼地那般通过逆回购向市场注入流动性。

　　对此,上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时指出:“逆回购只是一种资金买进卖出的期限而已,期限极短,对于缓解中长期的资金短缺状况并没有太实质的作用,而且此时用逆回购来注入流动性向市场释放的信号反而不稳定。而SLO虽然是短期流动性调节工具,但是期限可长可短,一般是以月计算。央行启用SLO,显示出央行坚决控制市场再度出现‘钱荒’的决心,给市场更强的信心。”

　　钱紧成常态

　　然而,此次央行紧急向银行系统注入3000亿元流动性,也仅是解燃眉之急,市场流动性依旧不足。“自今年6月份出现‘钱荒’现象之后,流动性短缺将成为中国银行系统的常态。”一位银行业内分析人士对《国际金融报》记者表示,“尽管银行、企业一直缺钱,但是整个社会融资总量却不低,因此央行也面临着两难的局面,而要解决这种‘扭曲’的现状并非是短时间内可以完成的。”

　　为何中国银行系统缺钱会成为常态?“首先,当前中国的宏观经济表现不理想,企业回购资金的能力降低、还款能力降低,进而银行回购资金的效率也下降,这样的现象无法在短期内得以解决。其次,银行的盈利压力越来越大,从之前的‘十分可观’开始慢慢下滑,而为了提高盈利能力,银行会尽量减少闲置资金。第三,银行获得资金来源越来越困难,目前银行多采用发行理财产品的方式来揽储,但是理财产品多是短期且是刚性兑付的;同时,互联网金融的快速发展,导致银行流失大量的存款。”奚君羊指出。

　　央行在宣布向市场注入3000亿元流动性的同时还表示,目前中国银行体系超额备付已逾1.5万亿元,为历史同期相对较高水平。同时,提示主要商业银行合理调整资产负债结构,提升流动性管理的科学性和前瞻性。

　　在银行系统内部,由于时不时地遭受“钱荒”的刺激,而且资金成本越来越高,因此越来越多的市场人士认为,央行应该降低目前处于历史高位的存款准备金率。甚至有人认为,央行应该放缓75%的存贷比,或者干脆弃用存贷比这一指标。而且,虽然央行极力敦促银行合理调整资产负债结构,但是在市场始终处于缺钱的状态下,获取更多的资金已经成为银行的头号任务,其实是加大了调整资产负债结构的难度。

　　奚君羊指出:“当前央行面临着两难的局面,一方面存款准备金率的确偏高,在银行和企业普遍缺钱的情况下,应该可以适当降低存准率。另一方面,虽然银行和企业缺钱,但是今年的社会融资总量增长又超出了年初设定的目标,而且通胀率也徘徊在3%左右,一旦央行降准,势必进一步加大资金杠杆率。”

　　“即使央行帮助银行度过了此次‘钱荒’风险,之后在较长一段时间内,银行依旧会时不时出现类似的状况。”奚君羊进而表示。