伯南克离任后,美联储政策何去何从? (CFP供图)
明年1月开始缩减购债规模 美股大涨黄金下跌 专家称给我国流动性施压 人民币或阶段性贬值
编者按
昨日,美联储启动了退市大戏,但平稳成为其主基调。美联储将从明年1月开始小幅缩减100亿美元的购债规模至每月750亿美元,并将在以后根据经济情况逐月加大缩减规模;不过维持目前0~0.25%基准利率不变,而首次加息则可能至2015年年中。
专家分析认为,开启退市减少了流动性,但同时显示了美联储对经济的乐观预期,这有助风险偏好回暖。
受此影响,周三道指和标普均创历史收盘新高,道指上涨近300点。亚太和欧洲股市周四也多数走高。而在美元指数大涨情况下,国际金价跌至1211美元的两周低位,累计最大跌幅达2.3%,市场看空氛围浓厚。
分析称,对中国而言,美联储退市一方面会造成外部流入资金减少但不会大幅流出;另一方面将加大人民币汇率波幅,在保持整体小幅升值的同时或出现阶段性贬值。
专题文/
记者李震(除署名外)
本报讯 昨日,美联储在今年最后一次议息会议上启动了退市大戏:公开市场委员会委员(FOMC)以9:1的比例通过决议,将目前每月850亿美元的资产购买规模缩从2014年1月开始减至750亿美元;同时,美联储维持基准利率0~0.25%不变。
有助于风险偏好回暖
从6月份开始,多次反复和炒作之后,市场对美联储退市预期的反应开始趋于平淡。不过,美联储选择在本月动手仍令投资者感到一些意外,这是对经济和就业市场前景的认可,可能意味着史无前例的刺激政策走向结束。
市场对此反应比较正面,并未出现像6月那样的剧烈变动。资深金融及投资银行家温天纳表示, 退市措施相对温和,并无超越预期,更重要的是经济复苏信息明确,而预期利率的上升会在2015年后才启动,也有助投资气氛回稳。
交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏认为,尽管时间上略早一些,但缩减的规模低于市场预期的200亿美元,开始退市也同时显示了美联储对经济的乐观预期,而这有助于发达国家的风险偏好回暖,也助涨了美股。
购债或将于明年底结束
美联储主席伯南克表示,“如果我们在通胀和就业持续增长方面取得进展,我们将在未来每次会议上(2014年联储预定召开8次货币政策会议)均温和缩减QE,这意味着我们要到明年底时完全结束QE,而不能肯定就是在明年中期。”但伯南克也强调,所采取的行动进程取决于经济数据的好坏。
昨日,美联储上调了美国2013年经济预期,但放宽了未来两年经济波动区间。
温天纳预计,尽管QE正式缩减,但美国明年经济增长及失业率将持续改善。
加息或最早到后年年中
美联储强化了此前的观点,即退市并不意味着马上加息。最新的美国11月失业率为7%,是五年来的最低。昨日,美联储也将未来四年的失业率预期下调。这意味着加息最早可能在2014年略晚时启动,而2015年启动是较大概率事件。
“在这背景下,美元利率将维持在目前的0至0.25%之间,估计2015年美国才会开始加息。”温天纳表示。洪灏则预计,以目前情况来看,美联储至少到2015年中都不会加息。
伯南克将于明年1月底离任,继任者为现任美联储副主席耶伦,政策能否保持延续性备受关注。伯南克明确表示:“我们的政策将保持延续。我一直以来都保持与耶伦的密切沟通,她完全支持我们今天作出的决策。”
对中国影响:
资金不会大幅流出 对我国货币政策影响小
影响
1
外部流动性减少 热钱流入趋缓
对新兴市场国家而言,美联储退市意味着以前涌入的资金将逐渐回流美国,因为美元利率水平会逐渐走高。中行国际金融研究所副所长宗良认为,“目前中国经济保持平稳的增长趋势,而同时欧洲、日本等其他发达经济体并不会轻易退出宽松,因此预计不会造成大规模的资金流出国内。”洪灏则认为,利差减小将减弱投机资金流入境内的速度。“这有助于央行管理流动性。”
影响
2
人民币汇率或面临阶段性贬值
宗良指出,美元会涨,但或难以呈现明显升势,因为这会影响美国经济复苏,“人民币阶段性贬值也有一定的合理性。”总体上,预计明年人民币将保持稳定但上下波动的幅度会更大,同时不排除局部贬值的情况。
另外,宗良认为,在外部流动性减弱的情况下,货币政策在经济平稳的基础上仍会保持中性偏紧。洪灏也表示,美联储退市对我国货币政策的影响也有限。
市场影响
国际金价: 提前消化部分利空 跌2.3%至1211美元
宣布缩减购债规模后,国际金价从1240美元/盎司高位一路跌至1211美元的两周低位,累计最大跌幅达2.3%,至昨日16时报1216美元/盎司。市场看空氛围浓厚,中国内地现货黄金价格跌至了241元/克的低位。
分析称,在此之前的3个月时间里,黄金市场提前消化了削减QE的利空信息;而削减100亿美元的幅度,算不上剧烈。广东国矿经营有限公司董事长肖继忠建议短线投资者可逢高做空;但中长线逢低做多仍可行。(井楠)
全球股市: 美股再创历史新高 全球股市多跟涨A股港股跌
(详见AⅢ6“A股八连跌”)
周三道指和标普均创历史收盘新高,道指上涨近300点报收16167.97点。亚太股市周四也多数走高,其中,日本股市周四上涨了271.42点,收盘报15859.22点,涨幅为1.74%,股指创六年新高。澳大利亚普通股指数更是大涨了1.92%。不过,受到A股跌近1%的拖累,恒生指数下跌1.1%,失守23000点。
欧洲市场也开盘走高,截至昨日17时,德国DAX指数、法国CAC40指数以及英国金融时报100指数涨幅都在1%以上。分析称,削减购债规模,暗示了美国经济正在改善。而QE退出的负面影响市场已提前消化。
(张忠安)
国际汇市:
2014年或步入“美元年”
昨日,受美联储缩减QE利好影响,美元指数大0.7%至80.6;美元兑日元涨至104.36创五年高位。非美元货币普跌。截至昨日16时,美元指数维持在80.5附近高位震荡。分析普遍预计,在美联储此后不断缩减QE的预期推动下,美元指数还会有进一步的上行空间,看贬欧元。瑞信称,2014年是美元之年,美元的牛市趋势将从2014年开始,并将持续多年。