证金贵金属：美缩减QE 利空出而白银稳

　　行情回顾

　　周三白银开盘3911元/千克，最高3979元/千克，最低3856元/千克，收于3928元/千克，日内波幅123点，较上一个交易日收盘价上涨0.56%。总体来看，白银全天呈现窄幅震荡的格局，最终以带上下影线的小阳线报收。

　　基本面分析

　　美国东部时间周三(12月18日)，美联储(Fed)在经过了为期两天的美联储公开市场委员会(FOMC)会议后公布了利率决议，美联储宣布将每月850 亿美元的购债规模缩减100亿美元至每月750亿美元。并且公开市场委员会委员以9:1的比例通过了该决议。关于利率，美联储重申只要失业率处于6.5% 之上且通胀预期不超过2.5%，就将保持近零利率。在失业率降至6.5%之下后，如果通胀预期低于2%，美联储仍将在较长时间内保持联邦基金利率在 0-0.25%不变。美联储称经济前景和就业市场风险已更加接近平衡，并且如果数据显示就业市场进一步改善，通胀升向长期目标，美联储可能以审慎的步伐进一步缩减资产购买规模。美已开始QE缩减步伐，长期而言，利空贵金属。

　　德国智库Ifo周三(12月18日)公布的数据显示，12月Ifo商业景气指数升至109.5，续创2012年4月以来最高水平，且符合市场预期 109.5，前值109.3。德国12月商业信心指数继续走高，连续第二个月录得增幅，表明欧洲最大经济体的经济复苏势头有所加快。虽然四季度开始经济增长势头有所疲软，但是预计未来数月德国经济将强劲复苏。

　　英国统计局(ONS)周三(12月18日)公布的数据显示，英国至10月三个月ILO失业率降至7.4%，预期7.6%，前值7.6%;至10月三个月 ILO失业人数减少9.9万人至239万人，创近13年以来最大跌幅，前值减少4.8万人。英国至10月三个月ILO失业率意外降至2009年四月以来的最低水平，逐渐趋向英国央行(BOE)行长卡尼(Mark Carney)早前所宣布的7%的失业率水平。英国经济复苏势头强劲，令市场纷纷猜测英国央行货币政策委员会(MPC)官员可能在2014年底上调基础利率。

　　机构持仓

　　黄金白银持仓量方面：全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至12月19日黄金持仓量报812.62吨，较前一日减仓4.20吨，近期黄金ETF--SPDR Gold Trust持续减仓表明对后市相对悲观。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust白银持仓量报10139.78吨，较前一日仓位保持不变，近期白银ETF--iShares Silver Trust持续减仓表明对后市相对悲观。

　　技术分析

　　从白银日线图上看，MACD指标红柱微幅缩小，快慢线0轴下向上;均线系统中MA5、MA10、MA20纠结一起。从4小时图上看，MACD指标红柱缩小;均线系统中MA5、MA10、 MA20、MA60纠结一起。

　　综合分析

　　证金贵金属研究部认为，周三美宣布缩减QE100亿美元，结果出来后白银上下剧烈拉锯，多空双方斗争激励，最终盘面以小阳报收显示多方略占优势。美开始缩减QE从长期来说利空白银，短线而言，在利空出尽的影响下，白银上扬的可能性较大。此外，近日英国、德国公布的经济数据较好，预期会对美元指数形成打压。综合多方面因素，预期白银今日震荡上扬的可能性较大，震荡区间【3860-3970】，激进投资者可3870附近多单进场，止损30点，目标盈利90点，注意严格止盈止损。