银行同业存单业务开闸

　　昨日,中国人民银行正式实施《同业存单管理暂行办法》,开闸同业存单业务(NCD)。专家分析指出,同业存单业务推出后,有利于改善银行间市场流动性,同时,同业存单业务也是推进利率市场化的重要一步。上海自贸区规划中也提到要试点大额存单业务,未来面向个人的可流转存单业务有或是改革推进的方向。单期不低于5000万

　　同业存单是一种货币市场工具,由银行业存款类金融机构法人(以下简称存款类金融机构)在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证,同业存单的投资和交易主体为全国银行间同业拆借市场成员、基金管理公司及基金类产品。

　　中国人民银行《办法》表示,存款类金融机构可以在当年发行备案额度内,自行确定每期同业存单的发行金额、期限,但单期发行金额不得低于5000万元人民币。发行备案额度实行余额管理,发行人年度内任何时点的同业存单余额均不得超过当年备案额度。

　　公开发行的同业存单可以进行交易流通,并可以作为回购交易的标的物。定向发行的同业存单只能在该只同业存单初始投资人范围内流通转让。同业存单二级市场交易通过同业拆借中心的电子交易系统进行。发行人不得认购或变相认购自己发行的同业存单。

　　同业存单可流转

　　“同业存单为银行的流动性管理和融资提供了一个工具,为利率市场化实现了以进一步探索。” 中山大学岭南学院副院长陆军说,如果银行出现流动性问题的话,可以去市场上发行一个存单,并设定还款期限等项目,如果有哪家银行有闲置资金可以购入,实现同业存单的买卖,这样的方式有利于银行流动性管理。如果银行出现流动性问题的话,就可以在市场上卖掉同业存单,以满足资金需求。

　　广东金融学院院长陆磊也认为:“同业存单是有利于普遍的短期流动性,相当于准货币功能,在市场化上可以买卖”,同时有利于改善目前贷款投融资结构固化的现状。“一般来说,年底的时候银行贷款回收,年初大量放出,如果没有多样化的选择,资本仍然会流向不具流动性的资产,这会使得融资结构和投资结构进一步固化。”陆磊说,假设同业存单有吸引力,就可以调节回收贷款的配置,同业存单起码开了一个口,让选择多样化。

　　不过,陆军进一步分析认为,5000万的单期发行门槛还是高了点,而且只是银行间在市场上买卖,相当于同业拆借长期化了。目前可以发行同业存单的试点单位只有10来家,包括5大行、兴业银行等,并不是所有银行机构都可以发行大额同业存单业务。

　　招商证券分析认为,长期而言,同业存单有助于商业银行改善流动性,但短期内对市场流动性的正面影响有限。建立同业存单做市商制度

　　此外,央行表示,将建立同业存单市场做市商制度。同业存单做市商由市场利率定价自律机制核心成员担任。做市商应当通过同业拆借中心交易系统连续报出相应同业存单的买、卖双边价格,并按其报价与其他市场参与者达成交易。此举无疑有利于推进利率市场化,培育市场标准利率的形成。

　　中国人民银行官方微博透露,同业存单的发行利率、发行价格等以市场化方式确定。

　　而陆磊分析表示,同业存单还将降低银行对同业拆借市场的依赖,银行流动性管理的科学化和有效化,使得同业市场的利率不会忽高忽低。在将来,有可能成为货币市场利率的定价基准。目前在资产大类配置中,在无风险的国债和风险较高的企业产品之间缺少中间产品,同业存单的推出可进行适度风险调度,在将来可能成为中坚力量。

　　不过招商证券进一步分析认为,《办法》带有试点意味,预计存单利率上限管理仍难实质性突破。

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　　恒生银行(中国)执行董事兼行长林伟中新试点或为银行带来机遇

　　恒生银行(中国)有限公司执行董事兼行长林伟中昨日到访广州,在接受记者采访时专门就利率市场的问题发表看法,并表示利率市场化过程中新的试点或为银行带来新机遇,恒生中国希望能够把握机遇,保持对产品创新和产品多元化的持续投入。

　　林伟中昨天对记者表示,在以推进利率市场化为主目标的金融改革中,恒生希望参与到其中。香港无疑是人民币最主要的离岸市场,今后会有很多业务机会。恒生银行在进入服务配套和人员的投入上,希望在这个市场中发挥更多作用。

　　林伟中表示,利率市场化改革一直在中国循序渐进地推进中,今年7月起金融机构贷款利率管制的放开,让不同的金融机构提供差异化服务的空间更大,有利于促进金融机构采取差异化的定价策略,降低企业融资成本,也给金融机构提供了一个更公平的竞争环境,有助于金融资金流入实体经济。

　　“利率市场化的过程当中,一些新的试点可能会为银行带来新的机遇。”林伟中说,例如今年初前海跨境人民币试点计划就为恒生香港提供了跨境贸易融资以外的人民币贷款渠道,为银行提供的新的人民币资金循环渠道。

　　林伟中认为,金融改革的核心和焦点依然在于存款的利率自由化,利率市场化将引入利率价格竞争,这无疑会对银行利差收入带来影响。按照国外金融市场经验,商业银行在面对利差收窄下大都倾向投放更多资源于理财产品等中间业务,以拓展及平衡收入来源。此外,市场化后的利率能更有效反映真实的利率与风险之间的关系,为结构性产品设计提供更有效的孳息标准。

　　林伟中同时表示,相比宏观经济放缓下银行资产质量的波动,利率市场化对于银行盈利的冲击更为明显。但利率市场化的快速推进已经不可逆转,稳步推进有利于倒逼银行差异化发展,提高行业服务水平。